报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[8] 报告核心观点 - “算电协同”上升为国家战略：“算电协同”首次写入政府工作报告，成为新型基础设施建设的重要方向，标志着其从地方试点正式上升为国家战略部署[2][14] - 新型电力系统成为核心基础设施：政府工作报告明确要着力构建新型电力系统，加快智能电网建设，发展新型储能，扩大绿电应用，新型电力系统将成为支撑国家安全、科技创新等战略发展的核心基础设施[2][14] - 算力需求结构向AI集中：2024年中国智能算力规模达到725.3 EFLOPS，同比增长74.1%，远高于通用算力约20% 的增速，算力需求正快速向人工智能领域集中[2][14] - 发电侧与电网侧迎来结构性机会：对于发电企业，数据中心用电的高增与绿色用能约束，使得“以价换量/以绿换量”的弹性凸显；对于电网企业，数据中心需求将倒逼主配微网协同储能、虚拟电厂、智能电网AI调度等系统升级改造[4][16] - 双碳目标从需求端夯实绿电价值：政府工作报告提出“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放累计降低17%，其中2026年目标为降低3.8% 左右，后续高耗能行业降碳约束将从需求端释放绿电的环境价值[5][9][17] - “能源强国”纳入国家战略蓝图：政府工作报告明确提出“制定能源强国建设规划纲要”，“十五五”规划公布的109项重大工程项目中，包含新型电池、绿色氢能、大型清洁能源基地、电力输送通道、零碳园区建设等多项与能源电力直接相关的工程[8][18] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周行业观点 1.1 政府工作报告：算电协同首次写入新基建，双碳目标夯实绿电价值 - 政策脉络：自2023年《关于深入实施“东数西算”工程 加快构建全国一体化算力网的实施意见》提出到2025年底初步成型综合算力基础设施体系，到2024年《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》明确实施算力与电力协同项目，政策持续推动“算电协同”[3][15] - 试点进展：在京津冀、长三角、内蒙古等算力枢纽节点及青海、新疆等地区，已部署算电协同先行先试任务，围绕绿电直供、多源互补等开展技术探索与机制创新[3][15] - 能源表述变化：2026年政府工作报告相较于2025年，新增了“能源强国”顶层规划、明确新型电力系统工程抓手、设立“国家低碳转型基金”、将“未来能源”列为未来产业重点、首次提出“绿色燃料”及“算电协同”纳入新基建等多项关键变化[19] 1.2 火电 - 煤炭价格：环渤海动力煤（Q5500）市场价上升至751元/吨[12][20] 1.3 水电 - 三峡流量：3月6日，三峡入库流量同比减少2.67%，出库流量同比增加19.57%[12][42] 1.4 绿电 - 光伏产业链价格：截至3月4日，硅料价格为48元/KG，价格较前值降低；主流品种硅片价格为1.22元/PC，较前值持平[12][54] 1.5 碳市场 - 交易情况：本周（3.2-3.6）全国碳市场交易价格较上周上升1.68%，周成交量为16.05万吨，周成交额为0.1306亿元，收盘价为81.85元/吨[12][63] - 累计数据：截至2026年3月6日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.80亿吨，累计成交额587.70亿元[63] 2. 本周行情回顾 - 板块表现强势：本周（3.2-3.6），中信电力及公用事业指数上涨2.88%，跑赢沪深300指数3.95个百分点，在30个中信一级板块中涨幅排名第3[1][70][72] - 个股涨跌幅：涨幅前五的个股为桂冠电力(23.17%)、豫能控股(19.04%)、金开新能(16.37%)、华银电力(14.36%)、新能泰山(10.83%)[75] 3. 行业资讯 3.1 行业要闻 - 绿色转型成绩：2025年单位GDP能耗降低5.1%，非化石能源消费占比提升至21.7%，第一批“沙戈荒”新能源基地建成投产，新型储能装机规模突破1.3亿千瓦[78] - 核电发展定位：推动核电积极安全有序发展是建设能源强国的必然要求，需以高水平安全、标准化建设、前瞻性技术布局和市场化机制推动其高质量发展[79] - 电网设备出口：2025年中国变压器出口总值达646亿元，同比增长近36%；2025年1-8月累计出口金额297.11亿元，同比激增51.42%，欧洲、北美是增量主力[80] - 农村能源革命：国家能源局强调要大力推进农村风电、光伏开发利用，提升农村电网能力，扩大农村充电设施覆盖范围[81] 3.2 重点公司公告 - 摘要记录了绿发电力、郴电国际、中国核电、鑫能科技等公司的相关公告，内容涉及股价与净资产关系、财务数据、股份回购计划及对外担保等事项[83] 投资建议与重点标的 - 投资建议：报告建议关注算电协同相关标的，推荐布局涪陵电力，建议关注金开新能、甘肃能源；同时建议关注调节价值凸显&红利化的火电企业、火电灵活性改造龙头、优质风光资产、水核防御板块及燃气板块的优质龙头[9] - 重点标的估值：报告列出了包括浙能电力、皖能电力、国电电力、华能国际、新集能源、青达环保、新天绿能、华光环能在内的8只重点股票的盈利预测与估值数据[10]