报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周双硅盘面震荡偏强且波动加剧，美伊冲突事件推升全球能源与物流溢价，双硅底部成本预期被强力抬升，后市核心博弈点或从“炒成本预期”转向“看需求现实”，重点验证淡季阶段钢厂对合金实际承接力度 [5] - 当前行情呈现“弱现实与强成本”的博弈，后市核心关注情绪退潮后终端需求的实际承接力度、北方主产区生产节奏及锰矿到港兑现情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 硅铁&锰硅整体情况 - 本周硅铁2605合约价格震荡偏强，收于5,868元/吨，环比上升142元/吨，成交1,048,139手，持仓223,284手，持仓环比增加1,410手；锰硅2605合约价格震荡偏强，收于6,130元/吨，环比上升104元/吨，成交1,723,856手，持仓434,120手，持仓环比减少12,135手 [8] - 本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡偏强，75B硅铁主产地汇总报价为5280 - 5430元/吨，较上周环比变化130180元/吨；全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为55006100元/吨，价格波动50~150元/吨 [9] 锰硅基本面数据 - 供应：锰硅本周产量为19.59万吨，产量较上周环比下降0.16万吨，环比变化率为 - 0.8%，周开工率为35.7%，较上周增加0.08个百分点，北方工厂顺利投产，供应或仍存增量空间 [12] - 需求：炼钢需求方面，247家钢铁企业本周高炉开工率为85.32%，较上周环比下降2.13个百分点，高炉日均铁水产量为227.59吨，较上周环比下降5.69万吨，建材产量环比上升，当前锰硅需求偏弱，过剩相对明显，等待铁水修复对合金的需求支撑 [21] - 库存：截至3月6日，Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为387,300吨，环比减少11,000吨；锰硅仓单数量为45,610张，环比增加205张，增加1025吨，现折算库存量为228,050吨；2月钢厂硅锰库存平均可用天数为18.57天（+1.09天），北方大区16.31天（+1.21天），华东地区20.67天（+1.72天），华南地区20.55天（ - 0.36天） [28] - 锰矿：全球锰矿出港量相对稳定，供需处于弱平衡；南北方锰矿到港扩张，短期锰矿库存或有小幅累库；海外矿企报价持续抬升，短期到港锰矿或有回升，港口价格随盘坚挺 [37][39][45] - 成本与利润：锰硅成本重心抬升，供需格局压制盘面，利润随盘扩张 [48] 硅铁基本面数据 - 供应：硅铁本周产量为9.65万吨，产量环比下降0.21万吨，周开工率为26.55%，环比下降1.77个百分点，北方工厂部分下调生产负荷，硅铁供应短期或有维持 [52] - 需求：炼钢需求方面，247家钢铁企业本周高炉开工率为85.32%，较上周环比下降2.13个百分点，高炉日均铁水产量为227.59吨，较上周环比下降5.69万吨；非钢需求方面，金属镁2月总产量8.07万吨，环比下降6%，同比上升19.3%，不锈钢粗钢2月产量234.44万吨，环比下降68.77万吨，硅铁12月出口量为3.30万吨，环比上升6% [68] - 库存：截至3月6日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为66,280吨，环比下降4,120吨，较节前增加6,330吨；硅铁仓单数量为6218张，增加31,090吨，现折算库存量为31,090吨，相比去年同期注册速率有所增加；2月钢厂硅铁库存平均可用天数为18.72天（+1.2天），北方大区16.93天（+1.41天），华东地区19.9天（+1.47天），华南地区21.18天（+0.09天） [70] - 利润：宏观情绪扰动带动盘面价格上移，硅铁利润随盘抬升，需注意非主产地的开工变动 [74]