行业投资评级 * 报告对环保行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 两会明确2026年碳排放双控目标，标志着从能耗双控向碳排放双控的全面转变，循环减排与绿能产业需求提振在即 [5] * 全球地缘局势推升能源价格，高油价时代点燃绿色替代燃料需求，生物柴油、绿色甲醇等赛道受益 [5] * AI时代下，垃圾焚烧等具备特许经营权的重资产基础设施，因其供给刚性、需求稳定及现金流锁定能力，正迎来价值重估 [5] 根据目录总结 一、26 年政府工作报告提出更高要求，关注氢能、绿色燃料等新增长点 * 2026年政府工作报告要求单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8% 左右，这是从能耗双控转向碳排放双控的第一年 [12] * 报告成果显示，单位国内生产总值能耗降低5.1%，地级及以上城市PM2.5平均浓度下降4.4%，地表水水质优良断面比例提高到91.4% [14] * 绿色低碳经济方面，新增提出设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [15] * 生态环境法典立法进程加快，草案将“绿色低碳发展”独立成编，并明确单位和个人可参与温室气体自愿减排交易 [17][19][20] * 从全球视角看，欧盟碳关税已于2026年1月1日正式开征，当前欧盟ETS碳价在80-90欧元/吨，是我国碳价的13倍，将增加出口成本，建议关注循环再生产业链以降低碳排放 [5][13] 二、生物柴油：2025 年 UCO 出口均价同比+21.6%，关注 UCO 资源龙头 * 2025年，UCO（废弃食用油）出口量275.58万吨，同比**-6.6%；出口均价达7742元/吨**，同比上涨21.6% [21] * 2026年3月最新UCO价格达到1080美元/吨，相比2025年初上涨9.6% [5][29] * 2026年3月最新SAF（可持续航空燃料）欧洲FOB价格为2343美元/吨，相比2026年此前低点的2100美元/吨上涨11.5% [5][29] * UCO价格坚挺，拥有废弃油脂原料的餐厨处理企业（如朗坤科技、山高环能）和具备生物航煤炼化技术的加工企业将是主要受益者 [33] 三、双碳领域政策及事件跟踪 * 国内：截至2025年底，全国可再生能源总装机达23.4亿千瓦，风电光伏合计装机18.4亿千瓦，历史性超过火电；新型储能装机突破1亿千瓦 [34] * 海外：欧盟成员国批准到2040年将温室气体净排放量削减90%（以1990年为基准）的目标 [36] * 碳市场：本周（2026/3/2-3/6）全国碳市场成交量56.05万吨，成交额0.46亿元，3月6日收盘价为81.85元/吨；累计成交量8.80亿吨，累计成交额587.70亿元 [36] 四、本期政策回顾 * 本周重要政策包括：生态环境部发布新版《生态工业园区建设标准》和《环境空气颗粒物采样器技术要求及检测方法》；全国人大审议《生态环境法典（草案）》；浙江省、河北省就相关污染防治规划征求意见 [40] 五、环保行业个股重点公告及板块行情跟踪 * 个股动态：伟明环保、旺能环境分别中标海外垃圾焚烧发电项目；高能环境控股股东计划减持不超过3% 股份；中原环保收购新泓公司及格沃公司100% 股权 [42][43] * 板块行情：环保板块近三年（截至2026年3月6日）涨幅为47.98%，在各板块中居前；当前板块PE-TTM为23.76倍，处于2019年以来较低水平 [44] * 2021年下半年以来，环保指数跑赢沪深300指数45.10个百分点 [44] * 本周细分板块中，垃圾焚烧板块上涨1.31%，表现最好；个股方面，英科再生、华新环保周涨幅靠前，分别为25.32% 和23.67% [51] 重点公司关注 * 报告建议关注：大地海洋、卓越新能、海螺创业、伟明环保、景津装备、瀚蓝环境、上海实业控股、山高环能等 [5] * 报告列出了瀚蓝环境、三峰环境、光大环境、卓越新能等17家重点公司的估值与财务预测数据 [6]