就业市场数据与趋势 - 2026年2月美国非农就业人数减少9.2万，远低于市场预期[2] - 失业率小幅升至4.4%[2] - 2月长期失业人数达190万，占失业总人口比例升至25.3%，显著高于去年同期的20.2%[2] - 联邦政府就业自2024年10月峰值以来已减少33万人，降幅达11.0%[2] - 2月小时工资同比增速升至3.8%，环比增速维持0.4%不变[2] 市场预期与资产推演 - CME模型显示市场对美联储降息的预期已推迟至2026年9月[2] - 报告提示需警惕市场预期向“滞胀交易”演绎的可能性[2] - 大类资产推演：美债利率易升难降，美元指数可能回升；风险资产表现或偏弱；短期油价上行趋势难逆转[2] 风险提示 - 主要风险包括中美博弈烈度、地缘政治危机及全球经济承压程度超预期[14]