报告行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 上周可控核聚变行业在政策、监管、项目建设和融资方面均取得积极进展，行业采购需求增加，中标显著加速，板块指数跑赢大盘 [3][5][8] - 两会期间核聚变被列为需加力培育的未来产业，美国发布聚变监管拟议规则，为商业化提供监管确定性，德国启动全球首座商业仿星器聚变电站建设，行业国际发展步伐加快 [5][13][14][17] - 大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标加速，磁体、电源、偏滤器等关键环节的国内供应商有望长期受益 [5][24] 行情表现总结 - 上周（2026年3月2日至3月6日）核聚变指数上涨0.55%，同期上证综指下跌0.93%，沪深300指数下跌1.07%，核聚变指数跑赢大盘1.48个百分点 [8][11] - 成交额先减少后增加，3月6日成交额增加至506亿元 [8] 中标信息汇总 - 上周行业采购需求不断增加，招标主要集中在电源、堆内外结构件等部件 [5] - 中科院合肥物质院等离子体所、聚变新能（安徽）有限公司持续更新多项采购和中标信息，中标主要为电源、堆内外结构件、测试仪器等聚变重要环节，中标金额超亿元 [5] - 具体招标项目包括“ITER诊断集成(PI)真空外侧型材采购项目”（预算650万元）、“速调管采购”（预算7680万元）、“BEST CC磁体支撑制造采购项目”（预算1050万元）等 [10] - 中标信息显示，安泰科技股份有限公司中标“上偏滤器靶板单元备件”，金额295万元 [13] 国内外新闻总结 - 中国政策动态：2026年两会期间，核聚变被多次重点提及，国务院国资委主任张玉卓明确将核聚变列为需“加力培育”的未来产业 [5][14] - 中国产业进展：全国政协委员、聚变新能董事长严建文表示，中国磁约束聚变研究已步入国际“第一方阵”，聚变能建设正在重新定义“中国速度” [13] - 中国项目规划：原计划2030年启动的工程示范堆项目，其工程设计将在2026年全部完成，最快2026年底或2027年启动建设，意味着“聚变三步走”正在加快为“三步并成两步走” [13] - 美国监管进展：美国核管理委员会发布聚变监管拟议规则，拟将商业聚变装置纳入副产品材料监管框架，而非视作传统核电反应堆，旨在提供监管确定性，预计2026年10月最终确定 [5][15][16] - 美国规则影响：新规有利于降低融资门槛、缩短审批周期、清晰废物路径以及保障出口与供应链，时间安排与本世纪20年代末演示验证及30年代初商业部署预期相符 [17] - 德国项目启动：德国巴伐利亚州政府、RWE、马克斯·普朗克等离子体物理研究所与Proxima Fusion签署谅解备忘录，计划投入超过20亿欧元建设全球首座商业仿星器核聚变发电厂 [5][17] - 德国项目路径：计划在2030年代初建成名为“Alpha”的示范堆（成本约20亿欧元），目标验证净能量增益；2030年代后期在退役核裂变电站原址建设首座商业电站“Stellaris” [18] - 德国资金安排：Alpha示范堆的20亿欧元投资采用政企共担模式，巴伐利亚州出资4亿欧元，Proxima Fusion计划从私人投资者处筹集4亿欧元，剩余12亿欧元将申请德国联邦政府资金 [19] 投融资动态总结 - SHINE Technologies融资：完成2.4亿美元融资，由生物科技巨头NantWorks领投，融资将用于发展商业聚变技术、中子测试、供应放射性同位素以及开发回收废旧核燃料技术 [5][22][23] - SHINE Technologies总融资：迄今为止，SHINE的融资总额已超过10亿美元 [23] 投资建议总结 - 投资逻辑：大国博弈背景下，可控核聚变成为战略腹地，随着国内主要装置招标进度加速推进，磁体、电源、偏滤器等在内的可控核聚变关键环节应当重点关注 [5][24] - 重点关注环节及标的： - 磁体：相关标的为联创光电、永鼎股份 [5][24] - 电源：相关标的为王子新材、旭光电子、爱科赛博、四创电子 [5][24] - 堆内外结构件及其他分系统：推荐标的为杭氧股份，相关标的为合锻智能、国光电气、安泰科技 [5][24] - 上周市场表现：可控核聚变板块重点公司跌多涨少，跌幅最大的为宏微科技，下跌9.90% [24]