行业投资评级 - 报告对基础化工/新材料行业维持“推荐”评级 [1][111] 核心观点 - 新材料是化工行业未来重要发展方向，正处于下游需求快速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期 [5] - 新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础，支撑着电子信息、新能源、生物技术、节能环保等重要社会发展领域 [5] - 新材料行业受到下游应用板块催化，正逐步放量迎来景气周期 [111] 行业与市场表现 - 市场表现：截至2026年3月6日，基础化工行业指数近1个月、3个月、12个月的相对表现分别为7.4%、23.6%、50.8%，显著跑赢沪深300指数（同期分别为0.4%、1.7%、17.8%）[4] - 研发投入：2025年，中国全社会研发投入超过3.92万亿元，强度达到2.8%；基础研究投入接近2800亿元，占比达7.08%，首次突破7%，创历史新高 [7][23] - 创新排名：中国创新指数排名上升至全球第10位 [7] 细分板块动态与投资要点 电子信息板块 - 技术趋势：随着生成式AI兴起，数据中心高速传输需求提升，Micro LED CPO（共封装光学）方案的单位传输能耗可大幅降低至铜缆方案的5%，有望凭借节能优势成为光互连替代方案 [7][25] - 政策与基建：2026年政府工作任务提出深化拓展“人工智能+”，实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加快发展卫星互联网，打造“5G+工业互联网”升级版 [25] - 产业基础：中国建成了全球规模最大的5G网络和千兆光网，5G基站总量占全球60%以上 [26] - 技术进步：三星在HBM4E中采用全新供电网络分割方案，使金属电路缺陷率较HBM4降低97%，电压压降问题改善41% [24] - 资本动向：英伟达宣布分别向Lumentum和Coherent公司投资20亿美元，达成多年合作协议，聚焦于为AI数据中心开发光互连与先进封装集成技术 [29] - 企业动态：和远气体公告拟投资6.84亿元扩建年产4500吨电子级三氟化氮项目 [31]；永太科技拟投资5亿元建设年产20万吨锂电池电解液项目 [32]；航天智造2025年业绩快报显示营收90.03亿元，同比增长15.72% [33] 航空航天板块 - 国际计划：美国宇航局（NASA）宣布调整阿尔忒弥斯计划，新的阿尔忒弥斯三号任务定于2027年实施，将与SpaceX或蓝色起源的月球着陆器对接 [9][40] - 科学探索：两会期间有建议提出加快实施海王星环绕探测，以推动我国迈向“世界主要科学中心与创新高地” [35] 新能源板块 - 装机数据：2026年1月，全国新增建档立卡新能源发电（不含户用光伏）项目共5690个，其中光伏发电项目5618个（集中式79个，工商业分布式5539个），风电项目66个，生物质发电项目6个 [11][43] - 项目进展：中煤集团京津冀区域首个风电项目（阜城100MW）启动，计划于2026年11月底前实现首台机组并网 [43] - 企业数据：比亚迪2026年2月新能源汽车出口10.06万辆；当月动力电池及储能电池装机总量约为18.773GWh [57] 生物技术板块 - 政策支持：科技部等多部门联合印发意见，明确在生物制造等重点领域鼓励开发科技保险专属产品，为合成生物学与生物制造等高研发风险产业提供风险保障 [13][60] - 企业动态：洁特生物公告已回购公司股份27.28万股，支付资金总额497.14万元 [62] 节能环保板块 - 政策导向：2026年政府工作报告明确大力发展绿色低碳经济，设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点；积极稳妥推进碳达峰碳中和，发展新型储能，扩大绿电应用 [15][65] 重点关注公司汇总 报告列出了超过20家新材料产业链重点公司，涵盖电子信息、航空航天、新能源、生物技术、节能环保等多个领域，并给出了股价、EPS预测、PE估值及投资评级 [17][110]。部分获“买入”评级的公司包括： - 光威复材 (300699.SZ)：2026E EPS为1.09元，PE为35.49倍 [17] - 万润股份 (002643.SZ)：2026E EPS为0.58元，PE为28.95倍 [17] - 鼎龙股份 (300054.SZ)：2026E EPS为0.91元，PE为46.93倍 [17] - 国瓷材料 (300285.SZ)：2026E EPS为0.92元，PE为38.60倍 [17] - 巨化股份 (600160.SH)：2026E EPS为2.44元，PE为17.53倍 [17] - 万华化学 (600309.SH)：2026E EPS为5.88元，PE为15.82倍 [17] - 凯赛生物 (688065.SH)：2026E EPS为1.18元，PE为44.84倍 [17] - 华恒生物 (688639.SH)：2026E EPS为1.39元，PE为23.04倍 [17]