报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [1] 报告的核心观点 - 低空经济已连续三年写入政府工作报告，并在2026年报告中升级为“新兴支柱产业”，同时入选“十五五”109项重大工程项目，标志着行业正步入建设提速年 [1][3][4][5] - 2026年低空经济或步入建设提速年，应围绕“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”寻找投资机会 [3][6] - 从国家安全视角看，无人机作战与反无人机系统是“新质生产力与新质战斗力”的融合发展，市场空间广阔 [3][9] 根据相关目录分别进行总结 一、 政策与产业定位 - 低空经济在政府工作报告中的表述逐年升级：2024年为“积极打造…新增长引擎”，2025年为“推动…安全健康发展”，2026年进一步明确为“打造…新兴支柱产业”，表明其战略地位显著提升 [3][4][5] - “十五五”规划109项重大工程项目中，低空装备列入“新产业新赛道培育发展”，低空基础设施列入“新型基础设施建设”，为产业发展提供了顶层项目支撑 [3][5][8] 二、 市场空间与投资框架 - 报告提出围绕“四大应用场景+两大新基建+五大产业链环节”的投资框架 [3][7] - 军用无人机市场：蒂尔集团预计全球在军用无人机方面的研发和采购开支将从2025年的149亿美元增至2034年的286亿美元，复合年增长率为7.5% [3][10] - 反无人机系统市场：澳大利亚DroneShield公司估算，2025年全球反无人机系统总潜在市场规模达630亿美元，2025-2030年复合年增长率预计为11–13% [3][12] 三、 指数与个股表现 - 指数表现：截至2026年3月6日，华创交运低空60指数为160点，本周下跌0.9%，但全年累计上涨4.8% [3][13][14] - 板块比较：全年表现优于沪深300指数（上涨0.7%），但略逊于Wind全A指数（上涨5.8%） [3][15] - 个股周度表现：涨幅前三为宗申动力（20%）、中无人机（19%）、中科星图（15%）；跌幅前三为英搏尔（-8%）、联创光电（-8%）、卧龙电驱（-7%） [3][16] - 个股年度表现：涨幅前五为应流股份（62%）、富临运业（52%）、咸亨国际（49%）、中科星图（32%）、中无人机（24%） [3][17] 四、 投资建议与核心标的 - 产业链维度投资建议： - 主机厂：万丰奥威（通航+eVTOL）、西锐（通航）、亿航智能（eVTOL）、纵横股份、绿能慧充、航天彩虹、中无人机（无人机）[3][21] - 供应链：宗申动力、应流股份（航发）；英搏尔（电机电控）[3][21] - 低空数字化：莱斯信息、四川九洲、深城交、苏州规划 [3][21] - 低空基础设施：国睿科技、四创电子、航天南湖、纳睿雷达（雷达）；联创光电、六九一二、天和防务、航天电子（反无）[3][21] - 运营：中信海直（低空+通航）、祥源文旅（低空+文旅）、富临运业（低空+物流）[3][21][22] - 核心推荐：报告核心推荐市场龙头万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、亿航智能；重点推荐小市值标的富临运业、纵横股份、苏州规划 [3][7] - 国家安全视角投资建议： - 无人机攻防：推荐纵横股份、宗申动力；建议关注航天彩虹、中无人机、绿能慧充 [3][10] - 反无人机系统：探测环节推荐“雷达三剑客”四创电子、国睿科技、航天南湖，建议关注天和防务；反制环节推荐联创光电（激光），建议关注六九一二（微波）[3][12]