行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 行业核心观点为“缺电电力设备高景气、储能需求持续向好”[1] - 电力设备行业在缺电背景下维持高景气度，储能需求持续向好[1] 行业走势与行情回顾 - 本周（3月2日-3月6日）电气设备行业指数上涨0.55%，表现强于大盘[3] - 细分板块中，发电设备涨1.03%，电气设备涨0.55%，光伏涨0.35%，锂电池跌4.42%，新能源汽车跌4.24%，风电跌2.96%，核电跌0.16%[3] 储能板块 - 全球储能需求旺盛，预计2026年全球储能装机量将实现60%以上增长，2027-2029年复合增长率达30-50%[3] - 美国大储需求强劲，2025年第三季度美国储能装机14.5GWh，同比增长38%，其中大储装机13.6GWh，同比增长40%[7] - 2026年美国储能预计装机80GWh，同比增长51%，其中数据中心相关需求贡献37GWh[7] - 德国2025年1-12月大储累计装机1122MWh，同比增长92.28%，但12月户储装机同比下滑47%[13] - 澳大利亚2025年累计并网储能5.1GWh，截至第三季度有74个项目在推进，总容量达13.3GW/35GWh[16][18] - 英国2025年第三季度大储新增并网372MW，同比增长830%，全年预计并网2-2.5GWh，同比增长30-50%[21] - 中国2026年1-2月国内大储累计招标/中标容量为54.9/53.1GWh，同比分别增长55%和281%[22] - 国家层面容量补偿电价出台，后续各省将出台细则，大储和户储进入新一轮增长周期[3] 锂电与电动车板块 - 2026年2月国内主流车企电动车销量合计51.1万辆，同比下滑21%，环比下滑13%[3][26] - 预计2026年4月国内电动车销量同比有望转正，全年本土销量维持5%增长，出口增长40-50%[3] - 2026年2月欧洲主流九国电动车销量22万辆，同比增长27%，环比增长6%，预计全年增长30%[3] - 美国2025年1-12月电动车销量156万辆，同比下滑3%，12月销量11.2万辆，同比下滑31%[37] - 3月电池排产预计创历史新高，环比增长约20%[3] - 碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调整至0.38元/wh[3] - 固态电池催化剂众多，龙头企业加快量产线招标[3] 光伏板块 - 光伏需求暂时偏弱，2026年需求可能首次下滑，但太空光伏带来大增量空间[3] - 本周硅料价格下跌，致密料价格区间为43-50元人民币/公斤，环比下跌[34] - 本周硅片价格明显下行，N型210R硅片价格1.20元/片，环比下跌4.00%[3][35] - 本周N型电池片价格下降至0.42-0.43元/瓦[3][37] - 本周TOPCon组件国内集中式均价为0.70元/瓦，分布式均价为0.79元/瓦，价格出现反弹但主要受银价上涨推动，终端需求仍弱[39][40] 风电板块 - 2026年国内海上风电预计装机12GW以上，同比增长50%以上[3] - 本周风电招标0.65GW，均为陆上风电[3] - 2026年2月风电招标2.51GW，同比下滑27.13%[3] - 2026年累计招标8.89GW，同比下滑21.63%[3] - 本周陆上风机开/中标均价为1610.10元/KW[3] 人形机器人板块 - 人形机器人处于0-1阶段，预计远期市场空间超1亿台，对应市场规模超15万亿元[12] - 特斯拉Gen3将于2026年第一季度推出，2027年推向市场，2030年产量预期仍为100万台[3] - 当前市场按人形机器人100万台产量测算零部件厂商利润，该部分业务利润对应10-15倍估值[12] - 看好执行器、减速器、丝杠、灵巧手、整机、传感器、结构件等核心环节[12] 工控与电力设备板块 - 2025年工控需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复，风电、机床等向好[3] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，环比上升0.9个百分点[44] - 2025年1-12月工业增加值累计同比增长6.4%[44] - 2025年1-11月电网累计投资5604亿元，同比增长5.9%[44] - 2025年电网主设备招标量稳健增长，变压器、组合电器等一次设备同比增长10-30%，继电保护等二次设备同比增长60%[48][50] 投资建议与关注公司 - 报告重点推荐了多个细分领域的龙头公司，包括宁德时代、阳光电源、思源电气、东方电气、三花智控、德业股份、科达利、亿纬锂能等[3] - 同时建议关注神马电力、白云电器、东方日升等公司[4]