报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周受美以突袭伊朗导致的地缘紧张提振，甲醇期货大幅上涨，周五下午收盘甲醇加权收于2558元/吨，较前一周上涨16.86% [5][13] - 甲醇供需宽松局面未实质性改善，基本面依旧偏弱，主要受地缘紧张提振，未来关注霍尔木兹海峡通航问题 [7][8] - 受地缘紧张提振，甲醇短期大概率延续偏强运行，期货可偏多操作，同时可考虑买入甲醇看涨期权策略 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周受地缘紧张提振大幅上涨，周五下午收盘甲醇加权收于2558元/吨，较前一周上涨16.86% [5][13] - 现货方面，春节后下游需求及汽运提货逐步恢复，进口表需上涨，港口甲醇库存变动不大，价格受国际形势不稳影响大幅上行；内地受中东地缘冲突升级影响，港口价格上涨传导至内地，市场跟风追涨情绪浓厚，后因基本面宽松和期货技术性回调，市场情绪降温 [13] 甲醇基本面分析 - 产量：上周国内甲醇产量2047465吨，较上周减少23980吨，装置产能利用率91.65%，环比跌1.15% [15] - 下游开工率：烯烃开工平稳，江浙地区MTO装置周均产能利用率38.95%，较上周持平；二甲醚产能利用率2.85%，整体产能利用率提升；冰醋酸产能利用率稳定；氯化物开工率80.94%，整体产能利用率下降；甲醛开工率28.72%，整体产能利用率提升 [17][19] - 库存：样本生产企业库存55.24万吨，较上期增1.71万吨，环比增3.19%；样本企业订单待发29.52万吨，较上期增8.55万吨，环比增104.91%；港口样本库存量144.35万吨，较上期-0.32万吨，环比-0.22%，整体表现华东积累，华南去库 [20][23][25] - 利润：各工艺制经济性均明显改善，西北内蒙古煤制甲醇周均利润-185.10元/吨，环比+20.96%；山东煤制利润均值-106.10元/吨，环比+26.42%；山西煤制利润均值-168.30元/吨，环比+25.07%；河北焦炉气制甲醇周均利润199.00元/吨，环比+101.01%；西南天然气制甲醇周均利润-248.00元/吨，环比+14.48% [27][28] 甲醇走势展望 - 供给：下周国内甲醇装置复产多于检修，预计产量204.85万吨左右，产能利用率91.69%左右，产量上升 [29] - 下游需求：烯烃开工率延续稳定；二甲醚产能利用率将提升；冰醋酸产能利用率有所提升；甲醛产能利用率预期提升；氯化物产能利用率上升，需关注东岳降负装置情况 [30][32][33] - 库存：预计本周内地工厂去库，价格相对坚挺，港口甲醇库存下降，需关注卸货速度和提货量变动 [33] - 综合：当前甲醇供需基本面未有明显改善，支撑主要来自地缘紧张提振，后续走势需密切关注地缘和原油指引 [33]