报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605预计在2940至3000区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕受美豆带动进入震荡偏强格局，但中国采购美豆数量和南美大豆产区天气等因素影响其走势 [9] - 豆一A2605预计在4700至4800区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内大豆受中东冲突和需求支撑维持高位震荡，不过国产新季大豆增产预期和现货价格压制盘面高度 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2605在2940至3000区间震荡，基本面中性，基差升水期货、库存同比增加、盘面偏多、主力持仓偏空，且中国采购美豆和南美天气等影响其走势 [9] - 豆一A2605在4700至4800区间震荡，基本面中性，基差贴水期货、库存同比增加、盘面偏多、主力持仓偏空，受进口大豆和国产大豆情况影响 [11] 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，美盘短期偏强震荡，等待南美大豆收割和中美贸易谈判后续指引 [13] - 国内进口大豆到港量一季度回落，油厂大豆库存3月高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少，3月豆粕需求低位压制价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势、南美产量和中美贸易谈判进一步指引 [13] 多空关注 - 豆粕利多因素有中美贸易协议利多美豆、油厂豆粕库存无压力、南美大豆产区天气有变数；利空因素有3月进口大豆到港量高位、巴西大豆收割推进且丰产预期 [14] - 大豆利多因素有进口大豆成本和国产大豆需求回升支撑价格；利空因素有巴西大豆丰产、中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产 [15] 基本面数据 - 2月26日至3月6日，豆粕成交均价在3119 - 3164元，成交量在1.39 - 14万吨；菜粕成交均价在2350 - 2400元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 771元 [16] - 2月27日至3月6日，大豆期货主力中豆一2605价格在4623 - 4708，豆二2605价格在3579 - 3682；豆粕期货主力2605价格在2826 - 2915，远月2609价格在2944 - 3003；豆类现货中豆一（佳木斯）4560，豆二（完税价）在3624 - 3644（巴西），豆粕（江苏）在2990 - 3040 [18] - 2月25日至3月6日，豆一仓单在25018 - 25390，豆二仓单在0 - 900，豆粕仓单在36180 - 39584 [20] - 2016 - 2025年全球大豆收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应数值变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有相应数值变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [35][36][37][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比情况 [42][43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告呈现种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量等数据 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 预计豆粕M2605在2940至3000区间震荡，受美豆走势和国内供需情况影响，短期呈震荡偏强格局 [9] 大豆观点和策略 - 预计豆一A2605在4700至4800区间震荡，受美豆走势和国内大豆供需及贸易情况影响，短期维持高位震荡 [11]