报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为 1，属于偏强程度 [4] 报告的核心观点 - 短期顺丁橡胶预计偏强运行，宏观上短期地缘冲突加剧，能化板块商品估值溢价明显；基本面上合成橡胶产业链显性库存下降，顺丁橡胶基本面压力减小，丁二烯短期基本面压力后续逐步改善，但地缘冲突会使日内盘中走势波动率加剧，交易逻辑随地缘消息面变化快 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：顺丁橡胶主力（04 合约）日盘收盘价涨 550 元/吨至 14760 元/吨，成交量减 45225 手至 299661 手，持仓量增 18 手至 34971 手，成交额减 268214 万元至 2177650 万元 [1] - 价差数据：基差（山东顺丁 - 期货主力）降 250 至 -460，月差（BR04 - BR05，民营）升 5 至 105，华北、华东、华南顺丁（民营）价格无变动 [1] - 现货市场：山东顺丁市场价（交割品）涨 300 元/吨至 14300 元/吨，齐鲁丁苯（型号 1502）涨 300 元/吨至 14400 元/吨，齐鲁丁苯（型号 1712）涨 300 元/吨至 13300 元/吨，江苏主流丁二烯价格涨 200 元/吨至 12650 元/吨，山东主流丁二烯价格涨 350 元/吨至 12800 元/吨 [1] - 基本面：顺丁开工率、理论完全成本、利润均无变动 [1] 行业新闻 - 截至 2026 年 3 月 4 日，国内顺丁橡胶样本企业库存量 4.34 万吨，较上周期减 1.01 万吨，环比 -18.80%，节后下游需求跟进，中东军事冲突使成本和供价上涨，市场商谈重心走高、成交增多，样本生产企业库存下降，样本贸易企业库存略增 [1]