报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 2月中国经济温和 国债期货短线或震荡 交易型投资波段操作 [2] 相关目录总结 行情复盘 - 上周五国债期货主力合约开盘多数高开 全天横向窄幅波动 截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606上涨0.03% 10年期T2606持平 5年期TF2606持平 2年期TS2606下跌0.01% [1] 重要资讯 - 公开市场：上周五央行开展448亿元7天期逆回购操作 当日2690亿元逆回购到期 合计净回笼2242亿元 还开展8000亿元买断式逆回购操作 当日有10000亿元买断式逆回购到期 [1] - 资金市场：上周五银行间资金市场隔夜利率小幅上行 DR001全天加权平均为1.32% 上一交易日加权平均为1.27% DR007全天加权平均为1.41% 上一交易日加权平均为1.42% [1] - 现券市场：上周五银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动 2年期国债到期收益率下行0.54个BP至1.34% 5年期上行0.29个BP至1.53% 10年期上行0.31个BP至1.78% 30年期上行0.95个BP至2.28% [1] - 全球制造业：2月全球制造业采购经理指数为51.2% 较上月上升0.2个百分点 连续2个月运行在50%以上 但近期中东地区地缘政治风险陡增 影响全球经济复苏 [1] - 财政资金：今年财政支出总量首次超过30万亿元 新增政府债券规模达11.89万亿元 中央对地方转移支付总量达10.42万亿元 还安排1000亿元推出促内需政策 叠加2500亿元消费品以旧换新政策 [1] - 货币政策：今年将灵活运用降准降息等工具 创新推出债券市场“科技板” 优化科技创新和技术改造再贷款政策 规模从5000亿元扩大到8000亿元至1万亿元 [2] - 美国经济：2月失业率为4.4% 预估为4.3% 前值为4.3% 1月零售销售环比下降0.2% 预估为 - 0.3% 前值为0% 2月非农就业人数减少9.2万 预估为增加5.5万 前值为增加13万 [2] - 中东局势：哈梅内伊之子当选伊朗最高领袖 特朗普表态 受战事影响 中东石油运输受阻 主要产油国减产 国际油价涨幅扩大 [2] 市场逻辑 - 2月中国官方制造业采购经理指数为49.0% 服务业商务活动指数为49.7% 均在荣枯线下 有季节性因素 PMI显示2月经济温和 [2] - 2026年经济增长预期目标是4.5%－5% 赤字率拟按4%左右安排 符合市场预期 [2] - 上周五万得全A小幅低开 早盘震荡上涨 午后横盘波动 全天收阳线 上涨0.71% 成交量2.22万亿元 较上一交易日缩量 [2] - 上周五国债期货主力合约横向波动 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]