报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周五美元指数小幅回调全周上涨，美国10年期国债收益率连续上涨4天后小幅回落 美以伊冲突爆发后霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，美元走强与美债收益率攀升压制贵金属 [1][2] - 上周五公布美国2月失业率高于预估、非农就业人数减少，美国对伊朗军事行动高成本及伊朗拒绝谈判并做好长期战争准备表态加剧市场避险情绪，美国非农数据疲软提升降息预期，推动上周五贵金属价格上涨 [1][2] - 短线贵金属或震荡，关注伊朗局势演变 [2] - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨2.02%报5181.30美元/盎司，COMEX白银期货涨3.06%报84.69美元/盎司，沪金主力合约上涨0.89%，沪银主力合约上涨2.39%报21692元/千克 [1] 重要资讯 - 3月6日全球最大黄金ETF--SPDR Trust持仓较上日减少2.573吨，当前持仓量为1073.321吨，全球最大白银Silver Trust持仓较上日减少47.9吨，当前持仓量为15761.62吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为4.5%，维持利率不变的概率为95.5%；到4月降息25个基点的概率17.7%，维持利率不变的概率为81.7%，累计降息50个基点的概率为0.7%；到6月累计降息25个基点的概率为41.5% [1] - 美国2月失业率为4.4%，预估为4.3%，前值为4.3% [1][2] - 美国1月零售销售环比下降0.2%，预估为 - 0.3%，前值为0% [1] - 美国2月非农就业人数减少9.2万，预估为增加5.5万，前值为增加13万 [1][2] - 2026年2月末，中国黄金储备上升至7422万盎司，较上月末增持3万盎司，自2025年8月以来，中国保持着每月不超过5万盎司的增持规模 [1] - 哈梅内伊之子穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖，特朗普称未经其批准伊朗新任最高领袖不会在位太久，受战事影响，中东地区石油运输持续受阻，伊拉克、卡塔尔等主要产油国此前已宣布减产，国际油价涨幅持续扩大 [1] 市场逻辑 - 上周五美元指数小幅回调，美元指数跌0.09%报98.96，全周涨1.34%；上周五美国10年期国债收益率在连续上涨4天之后小幅回落收报4.13% [1] - 霍尔木兹海峡航运受阻推动油价上涨带动全球通胀预期上升，美联储降息预期下降，美元走强与美债收益率攀升压制贵金属 [2] - 上周五美国对伊朗军事行动的高成本及伊朗方面拒绝谈判并做好长期战争准备的表态，加剧了市场避险情绪 [2] - 美国非农数据疲软提升降息预期，交易员对美联储6月降息的概率有所提升，共同推动上周五贵金属价格上涨 [2] 交易策略 - 市场短期不确定性较大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]