报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金受地缘政治冲突影响，白银关注流动性收缩，铜现实端偏弱价格承压，锌区间震荡，铅因再生纳入交割价格承压，锡关注宏观情绪，铝海外实质供应偏紧，氧化铝盘面情绪扰动较大，铸造铝合金跟随电解铝，铂跟随黄金白银波动，钯高频数据悲观价格疲软，镍矿端偏紧支撑现实但冶炼累库限制弹性，不锈钢受宏观风险偏好扰动且现实成本重心上移 [2] 各品种总结 黄金 - 基本面数据显示沪金2602昨日收盘价1153.06，日涨幅 -2.45%，夜盘收盘价1144.20，夜盘涨幅 -0.22%；Comex黄金2602昨日收盘价5151.60，涨幅1.02%等 [5] - 宏观及行业新闻包括中东主要产油国削减产量，国际油价涨超20%，道指期货跌超2%，现货黄金跌超1%至5100美元下方；哈梅内伊之子穆杰塔巴成为伊朗新任最高领袖；美国2月非农就业意外锐减引发滞胀担忧；美国宣布有条件放松对委内瑞拉黄金交易相关制裁；中国2月末黄金储备环比增加3万盎司 [5][7] - 趋势强度为 -1 [7] 白银 - 基本面数据显示沪银2602昨日收盘价21854，日涨幅0.86%，夜盘收盘价21546.00，夜盘涨幅1.53%；Comex白银2602昨日收盘价83.765，涨幅1.78%等 [5] - 趋势强度为 -1 [7] 铜 - 基本面数据显示沪铜主力合约昨日收盘价101050，日涨幅 -0.03%，夜盘收盘价100250，夜盘涨幅 -0.79%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12869，涨幅0.08%等 [8] - 宏观及行业新闻包括美国非农就业急剧降温，叠加中东战火，油价持续飙升，加剧市场的滞胀担忧；财政部2026年财政政策坚持更加积极的基调，千亿级财政安排促内需；日本1月海关清关后的铜和铜合金进口量为9895吨，较去年同期增长13.51%，环比则下降12.75%；智利1月铜产量同比下降3%，至413712吨；Revere铜产品公司加大美国投资；美国在获取刚果（金）战略矿产方面取得进展但美企进入缓慢 [8][10] - 趋势强度为0 [10] 锌 - 基本面数据显示沪锌主力收盘价24260，较前日变动 -1.06%；伦锌3M电子盘收盘价3323，较前日变动2.88%等 [11] - 新闻包括伊朗说具备进行超半年高强度战争能力；中东原油“停产潮”，阿联酋、科威特宣布减产 [12] - 趋势强度为0 [13] 铅 - 基本面数据显示沪铅主力收盘价16775，较前日变动0.00%；伦铅3M电子盘收盘价1946，较前日变动0.13%等 [14] - 新闻包括美国非农就业急剧降温，叠加中东战火，油价持续飙升，加剧市场的滞胀担忧；财政部2026年财政政策坚持更加积极的基调，千亿级财政安排促内需；上海期货交易所将再生铅纳入期货交割体系 [15] - 趋势强度为0 [15] 锡 - 基本面数据显示沪锡主力合约昨日收盘价393660，日涨幅 -1.70%，夜盘收盘价393190，夜盘涨幅0.01%；伦锡3M电子盘昨日收盘价50050，涨幅1.31%等 [18] - 宏观及行业新闻包括哈梅内伊之子接任伊朗最高领袖；中东原油“停产潮”，阿联酋、科威特宣布减产；美国2月非农就业意外锐减引发滞胀担忧；王毅呼吁中东“停火止战”等 [20] - 趋势强度为0 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 基本面数据显示沪铝主力合约收盘价24715，较前日变动 -100；LME铝3M收盘价3431，较前日变动139等；沪氧化铝主力合约收盘价2832，较前日变动32；铝合金主力合约收盘价23280，较前日变动 -140等 [21] - 综合快讯包括贝森特称或解除更多对俄原油制裁，释放“滞留海上原油”压油价；高盛称若霍尔木兹海峡未来几天没“如期恢复”，油价“巨大上行风险”迅速扩大 [23] - 趋势强度铝为1，氧化铝为0，铝合金为1 [23] 铂、钯 - 基本面数据显示铂金期货2606昨日收盘价560.50，涨幅 -0.61%；钯金期货2606昨日收盘价421.50，涨幅 -1.52%等 [25] - 宏观及行业新闻包括美以伊冲突相关消息，如伊朗重创美反导雷达网、美国批准对以色列超1.5亿美元军售、以色列空袭伊朗军事及基础设施等 [28] - 趋势强度铂为0，钯为 -1 [27] 镍、不锈钢 - 基本面数据显示沪镍主力收盘价137140，较前日变动870；不锈钢主力收盘价14205，较前日变动100等 [29] - 宏观及行业新闻包括印尼镍矿商协会透露能源和矿产资源部将修订镍矿商品的基准价格公式；索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；2月10日能源和矿产资源部发布2026年镍工作计划和成本预算，批准的镍矿生产配额在2.6亿吨到2.7亿吨之间；2月12日菲律宾矿商称对印尼镍矿石出口量可能翻倍；2月18日印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域发生山体滑坡；2月17日Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模；PT Weda Bay Nickel收到印尼当局初步通知，生产和销售配额较25年削减70%；印尼森林区域管理工作组对四家镍矿开采公司实施制裁；印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约为2.09亿吨；印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多30% [29][30][34][35] - 趋势强度镍为0，不锈钢为0 [36]