核心观点 - 报告核心观点认为，中东地缘政治冲突升级导致能源及石化产品价格大幅上涨，这并非需求驱动，可能引发输入性通胀并影响美联储降息节奏，但中国凭借完整的产业链和多元化的能源结构具备比较优势，建议关注国内产业链的价值重估机会 [7] - 报告对美国2026年2月非农就业数据进行分析，认为就业人口意外减少主要受罢工等短期因素干扰，且时薪增速保持高位，再通胀风险犹存，因此判断美联储上半年不会降息 [12][15] 全球大类资产与市场回顾 - 全球股市：在2026年3月6日当周，全球主要股市悉数收跌，表现排序为：上证指数 > 沪深300指数 > 纳指 > 标普500 > 深证成指 > 创业板指 > 道指 > 恒生指数 > 恒生科技指数 > 科创50 > 日经225 > 英国富时100 > 德国DAX30 > 法国CAC40 [5] - 商品市场：当周原油价格受地缘政治冲突影响大幅上涨，黄金价格因通胀风险抬升的利空影响而小幅下跌 [5] - 汇率与利率：美元指数当周上涨1.34%至98.95，离岸人民币对美元贬值0.7% [5]。国内10年期国债收益率下跌0.67BP至1.7810%，而美国10年期国债收益率上行18BP至4.15% [5] 国内权益市场表现 - 市场风格与成交：当周市场风格表现为金融 > 周期 > 消费 > 成长，日均成交额为26228亿元，较前值24244亿元有所放大 [6] - 行业涨跌：申万一级行业中仅7个行业上涨，24个行业下跌。涨幅靠前的行业为石油石化（+8.06%）、煤炭（+3.79%）、公用事业（+3.42%）；跌幅靠前的行业为传媒（-6.97%）、有色金属（-5.47%）、计算机（-5.29%） [6] - 近期A股技术面：上证指数上一交易日上涨0.38%收于4124点，收复30日均线但量能缩小，日线技术指标尚未完全修复 [24]。周线级别，上证指数上周下跌0.93%，处于上有压力下有支撑的区间震荡态势 [25] 重点推荐：关注价值重估与供应链安全 - 事件驱动：近期中东事件升级，导致石油、天然气及乙烯、丙烯、芳烃等石化产品价格大幅上涨 [7] - 核心逻辑：本轮油价上涨非需求驱动，可能推升全球通胀并延缓美联储降息，进而影响下游需求复苏。相比之下，中国产业链完整、能源结构及渠道多元化优势明显 [7] - 投资方向：建议从比较优势角度，关注具备油气资源储量价值的标的、煤化工产业链、乙烷制乙烯产业链、产品齐全的大炼化等；从算力自主安全角度，看好国内算力配套建设以及人工智能应用产业链 [7] 海外观察：美国非农就业数据 - 数据表现：美国2026年2月季调后非农就业人口减少9.2万人，远低于预期的增加5.9万人；失业率小幅上升至4.4% [11] - 数据解读：就业减少主要受服务业拖累，其中教育医疗行业因罢工单月就业减少3.4万人；私人部门时薪环比增速维持在0.4%的高位，“工资-物价”通胀传导链条依然存在 [12] - 对美联储政策影响：报告认为，就业数据降温受罢工干扰且工资增长强劲，叠加地缘政治带来的能源价格上涨，美国再通胀风险升高，因此维持美联储上半年不降息的判断 [12][15] 重要财经新闻与政策动向 - 资本市场改革：证监会主席吴清表示将推出两项新措施：一是深化创业板改革，增设更具包容性的上市标准，支持新型消费、现代服务业等企业上市，并推行IPO预先审阅等；二是优化再融资机制，提升优质上市公司审核效率，并将科创板、创业板的认定标准拓展至主板 [16] - 货币政策：央行行长潘功胜表示将实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，并根据经济形势引导调控利率水平，促进社会综合融资成本低位运行 [16][17] - 产业发展规划：国家发改委主任郑栅洁表示，到2030年，集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、新型储能、智能机器人等六大新兴支柱产业相关产值有望扩大到10万亿元以上；人工智能相关产业规模在“十五五”末将增长到10万亿元以上 [17] - “十五五”规划：国家发展改革委副主任郑备表示，“十五五”规划纲要草案将GDP增长目标设为保持在合理区间，采用定型表述但蕴含定量要求 [21] - 外汇储备：截至2026年2月末，中国外汇储备规模为34278亿美元，较1月末上升287亿美元（升幅0.85%）；黄金储备连续16个月增加，2月末报7422万盎司 [22] 行业与板块表现 - 领涨板块：上一交易日，同花顺行业板块中农化制品板块大涨4.44%，化学原料、养殖业、种植业与林业等板块涨幅居前 [26] - 资金流向：软件开发板块大单资金净流入超33亿元，居各行业之首；而工业金属、光学光电子等板块资金净流出居前 [26][27] - 具体行业分析：软件开发板块自1月14日高点回调最大跌幅超过20%，近期在年线附近获得支撑，日线技术指标有向好迹象但周线技术条件仍然较弱 [27]