报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黑色板块面临“弱宏观预期+弱产业现实+强外部扰动”现状，两会难以提供持续向上驱动，伊朗局势实际影响有限，供需偏弱，华东库存偏高，去库速度是关键，铁水产量环比下降，原料高库存矛盾或激化 [2] - 短期盘面受会议及外部扰动支撑，下方空间有限或反弹，中期取决于需求改善和外部扰动结束，产业链原料和钢材库存高，复产下游难承接，减产原料压力上升，进入供需交易逻辑易回落 [3] 根据相关目录分别进行总结 钢材月度数据 - 2025年12月生铁当月量6072万吨，同比-9.9%，累计量83604万吨，同比-3%；粗钢当月量6818万吨，同比-10.3%，累计量96081万吨，同比-4.4%；钢材当月量11531万吨，同比-3.8%，累计量144612万吨，同比3.1%；钢材进口当月量52万吨，同比-16.7%，累计量606万吨，同比-11.1%；钢材出口当月量1130万吨，同比16.2%，累计量11902万吨，同比7.5% [7] 五大材周度数据 - 2026年3月6日，螺纹钢当周产量173.31万吨，变化8.21，累计同比-6%，当周消费98.23万吨，变化64.68，累计同比-4%，库存875.68万吨，变化75.08，同比1.84%；线材当周产量74.87万吨，变化3.51，累计同比-1%，当周消费60万吨，变化19.68，累计同比1%，库存188.48万吨，变化14.68，同比0%；热卷当周产量301.11万吨，变化-8.5，累计同比-5%，当周消费281.57万吨，变化13.2，累计同比-4%，库存471.69万吨，变化19.54，同比10%；冷卷当周产量88.51万吨，变化0.76，累计同比2.09%，当周消费84.96万吨，变化11.07，累计同比2.91%，库存191.77万吨，变化3.55，同比15.12%；中厚板当周产量159.44万吨，变化-3.51，累计同比2.7%，当周消费166.4万吨，变化18.07，累计同比2.97%，库存224.38万吨，变化-6.96，同比3.67%；合计当周产量797.24万吨，变化0.47，累计同比-2.68%，当周消费691万吨，变化127，累计同比-1.52%，库存1952万吨，变化105.89，同比4.93% [8] 钢材生产利润 - 2026年3月5日，华东螺纹钢-高炉利润110，变化0；螺纹钢-电炉-谷电利润6，变化20；螺纹钢-电炉-平电利润-82，变化24；热卷-高炉利润87，变化10；华北螺纹钢-高炉利润23，变化0；螺纹钢-电炉-谷电利润-52，变化0；螺纹钢-电炉-平电利润-125，变化0；热卷-高炉利润-42，变化0；华中螺纹钢-高炉利润175，变化0；螺纹钢-电炉-谷电利润-21，变化0；螺纹钢-电炉-平电利润-151，变化0；热卷-高炉利润55，变化0 [23][24] 钢材需求 - 今年以来30大中城市商品房成交面积与去年同期累计同比降20%，100城土地累计成交面积同比下降60% [31] - 2025年我国对伊朗出口钢材仅27万吨可忽略不计，对海湾七国出口约1400万吨，占我国钢材出口总量约11.7%，霍尔木兹海峡关闭影响出口订单和发运，战争短期不利出口，持续则当地缺口或需我国填补形成间接利好 [39] 钢材库存 - 螺纹钢基差本周回落，同比仍高，生产利润好于热卷，产量环比上升，基差面临收窄，杭州库存同期最高或回落 [53] - 热卷基差在-0附近运行，波动不大，库存偏高压制基差 [58] - 螺纹5 - 10月差在负值区间波动，略有走强，库存加速累积，月差难持续走强 [63] - 热卷5 - 10月差-20左右波动，变化不大 [65]