报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东局势升级致霍尔木兹海峡油运受阻，影响东北亚炼厂原料供应，装置降负，BD、BR等烯烃产品脉冲式上行 后续需关注地缘局势对油运影响，若局势缓和价格或回落，但中长期看多 [3] - 交易策略上单边以逢低做多为主，把握市场及资金节奏；套利可进行多BR空NR/RU布局 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周期山东市场顺丁橡胶价格大幅冲高，现货价运行在12100 - 14100元/吨区间 行情走高源于中东军事冲突，市场担忧霍尔木兹海峡航运及东亚进口原油资源减量，裂解及下游装置负荷或被动下降，原油及能化产品强势，顺丁橡胶成本超预期上涨，下游采购跟进，丁二烯装置检修及高价成交消息进一步推涨 [6] 价格情况 - 中国顺丁橡胶（BR9000）国内出厂价方面，中石化各地区及中油华东部分地区3月5日较3月2日有不同程度上涨，涨幅在2.31% - 3.08%；国内市场价各地区涨幅在8.53% - 10.40% [7] - 中国合成橡胶产业链中，丁二烯出厂价3月5日较3月2日上涨8.65%，顺丁橡胶出厂价涨幅在2.31% - 3.08%，市场价涨幅在10.40% - 11.20%，丁苯橡胶出厂价涨幅在2.27% - 3.28% [8] 关联品种相关性分析 - 展示了原油、合成橡胶、天然橡胶相关品种价格走势相关系数热力图（1个月和3个月），各品种间相关性不同 [9] 装置情况 - 2026年中国丁二烯装置有多套处于检修或停车状态，如南京诚志、斯尔邦石化等，古雷石化、内蒙古久泰有计划检修 [10] - 2026年中国高顺顺丁橡胶装置多数正常运行，部分企业有检修或转产计划，如齐鲁石化10月有检修计划，浙江石化月内存转产稀土顺丁橡胶产品计划 [11] 价差及季节性分析 - 展示了BR连一 - 连二/连二 - 连三月差、RU - BR季节性、NR - BR季节性、BR - SC比价季节性等数据图表 [12][13][14] 基差分析 - 展示了顺丁橡胶期现走势及华北、华东、华南基差数据图表 [23][24] 丁二烯相关情况 - 展示了丁二烯杭州、江苏、江阴、山东中部市场价季节图，国际价格（亚洲、欧美），月度产量及同比、表观消费及同环比、周度产量季节图、产能利用率季节图，港口及期末库存，生产成本及利润等数据图表 [28][30][34][39][48] 顺丁橡胶相关情况 - 展示了顺丁橡胶跨品种现货价差，设计产能及同比变化、产量及产能利用率，进出口及库存，成本及利润等数据图表 [62][72][74][84] 丁苯橡胶相关情况 - 展示了丁苯橡胶产能、产量及同比变化、产量季节图、产能利用率季节图、厂库 + 贸易商库存，进口合计、出口合计、胶乳进口量、胶乳出口量等数据图表 [86][89][96] 下游情况 - 下游轮胎：全钢胎方面，展示了开工率、山东地区周度产量、库存、库存可用天数数据图表；半钢胎方面，展示了开工率、山东地区周度产量、库存、库存可用天数数据图表 [98][106] - 下游传送带：展示了中国输送带月度产量、月度开工率数据图表 [112] 研究团队介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科，在能化板块有多年研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，团队成员多次获交易所优秀/高级分析师等奖项 [115]