报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 地缘影响下聚烯烃供应端缩量预期强化，成本抬升，需求有改善预期，需关注地缘持续性、旺季再库存意愿及装置边际变化 [1][2][3] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - L2605昨日收盘价7691，日涨跌4.03%，成交1300327，持仓变动18481；05合约基差 -101，05 - 09合约价差235；华北、华东、华南现货价格分别为7590、7600、7900元/吨 [1] - PP2605昨日收盘价7797，日涨跌4.55%，成交1463696，持仓变动17221；05合约基差 -77，05 - 09合约价差407；华北、华东、华南现货价格分别为7680、7720、7900元/吨 [1] 现货消息 - 地缘影响原料运输，裂解装置降负及不可抗力增加，PDH增量减产，聚烯烃供应端缩量预期强化，现货情绪亢奋，周末成交集中在8100 - 8300元/吨，部分上游挺价，PP出口签单改善，国内报盘及石化厂开单价上调 [1] 市场状况分析 - LLDPE方面，地缘使霍尔木兹海峡航运停滞，石脑油预计偏强，PE成本抬升；节后地膜需求有好转预期，包装膜行业元宵后复苏；供应端巴斯夫湛江量产，3月检修及降负计划增加，节中累库幅度大，需关注地缘持续性及旺季再库存意愿 [2] - PP方面，C3受沙特、伊朗供应扰动，成本支撑强，PDH检修率高；2605合约前无新投产，存量供需博弈加剧；元宵后下游预计集中复工，需求环比改善，PDH利润维持低位，华南多套PDH装置检修未回归，需关注裂解及PDH装置边际变化 [2][3] 趋势强度 LLDPE和PP趋势强度均为2 [3]