报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 玻璃基本面疲弱供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 各部分总结 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价从前值1055元/吨涨至1087元/吨，涨幅3.03% [6] - 沙河安全大板现货价从前值956元/吨降至952元/吨，跌幅0.42% [6] - 主力基差从前值 -99元/吨变为 -135元/吨，涨幅36.36% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价952元/吨，较前一日下跌4元/吨 [12] 基本面 - 成本端 - 玻璃生产利润低位，产量下行 [4] 基本面 - 产线与产量 - 全国浮法玻璃生产线开工210条，开工率70.81%，开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量14.85万吨，产能处于历史同期低位 [21] 基本面 - 需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [25] - 地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位 [4] - 深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 基本面 - 库存 - 全国浮法玻璃企业库存7963.70万重量箱，较前一周增加4.77%，库存在5年均值上方运行 [2][40] 基本面 - 供需平衡表 |年份|产量（万吨）|表观供应（万吨）|消费量（万吨）|产量增速|消费增速|净进口占比| |----|----|----|----|----|----|----| |2017|5354|5263|5229|||-1.734%| |2018|5162|5098|5091|-3.59%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|5027|5061|-2.13%|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|5014|5064|-1.03%|0.06%|0.289%| |2021|5494|5507|5412|9.88%|6.87%|0.244%| |2022|5463|5418|5327|-0.56%|-1.57%|-0.834%| |2023|5301|5252|5372|-2.97%|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|5461|5310|3.94%|-1.15%|-0.90%| [41]