报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春地区矿证有风险，2月国内碳酸锂产量环比降17.6%，12月进口锂精矿78.9万吨环比增8.1%，碳酸锂进口约2.4万吨环比增8.7%同比降14.4%，后续南美锂盐进口量或补充供应 [5][7] - 需求端产业链供需两旺，政策端新能源车购置税有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6][7] - 库存本周碳酸锂去库，工厂库存减4970吨，市场库存增6002吨，期货库存减2131吨 [6] - 整体供需双增，预计碳酸锂价格延续震荡，需关注津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 供需状况 - 供应端上周碳酸锂产量环比增1850吨至23000吨，2月产量环比减17.6%；宁德枧下窝矿山未复产，津巴布韦暂停原矿及锂精矿出口，宜春矿证有扰动；三季度澳矿管控成本，降本空间有限；2025年12月国内进口锂精矿78.9万吨环比增8.1%，澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚为进口量前三国家，12月澳大利亚进口环比减27%，津巴布韦进口环比增20%，尼日利亚进口环比减13%；12月碳酸锂进口23989吨环比增9%，智利进口1.4万吨占比56%；进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，碳酸锂冶炼周度开工率升至约55%，锂辉石提锂开工率升至约66%，锂云母提锂开工率小幅升至约30%，盐湖提锂开工率升至约58% [5] - 需求端3月整体排产环比增加，产业链供需两旺；1月我国动力和储能电池合计产量168.0GWh，环比降16.7%，同比增55.9%；合计出口24.1GWh，环比降26.0%，同比增38.3%；销量148.8GWh，环比降25.4%，同比增85.1%；政策端新能源车购置税有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] - 库存本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少4970吨，市场库存增加6002吨，期货库存减少2131吨 [6] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春矿证有风险，2月产量降，12月进口锂精矿和碳酸锂有变化，抢出口下游需求强，去库延续，后续南美锂盐进口或补充供应 [7] - 需求端产业链供需两旺，津巴布韦出口禁令和宜春矿证风险引发供给扰动担忧，矿石提锂增产，成本中枢上移 [7] - 整体宁德枧下窝复产预期延后，南美锂盐发运增加，库存下降，预计碳酸锂价格延续震荡，需关注津巴布韦出口禁令进展和宜春矿端扰动 [7] 重点数据跟踪 - 展示了上海有色现货含税均价碳酸锂、碳酸锂周度产量、月度产量、周度库存、月度工厂库存、锂精矿进口均价、动力和其他电池产量相关数据、2026年2月不同原料生产碳酸锂产量占比、国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂等月度产量、碳酸锂平均生产成本、锂辉石进口量、碳酸锂进口量、磷酸铁锂动力型均价、三元材料8系NCA型市场价等数据图表 [9][10][13][15][20][22][25][26][28][32][34][39][40]