报告行业投资评级 - 国防军工行业评级为“强于大市” [4] 核心观点 - 2026年政府工作报告首次将“航空航天”与集成电路、生物医药、低空经济共同列为“新兴支柱产业”，行业受重视程度提升 [3] - 国家发改委提出将在卫星互联网等领域建设一批投资规模达“千亿级甚至万亿级”的重大项目 [3] - 报告看好商业航天及地面/太空光伏等分支领域，并建议关注国内火箭、海外S（SpaceX）/T（Tesla）光伏产业链、技术变革下的卫星产业链三大方向 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 板块整体表现：本周（2.28-3.6）申万军工指数下跌2.21%，同期沪深300指数下跌1.07%，相对超额-1.15个百分点，在31个申万一级行业中排名第13位 [20] - 年初至今表现：自2026年至今，申万军工指数上涨9.18%，同期沪深300指数上涨0.66%，相对超额8.52个百分点 [22] - 细分领域表现：细分主题区分度较大，其中航天板块上涨6.44%，相对军工指数超额8.65个百分点；航空板块下跌3.24%，相对军工指数超额-1.03个百分点 [23][27] - 个股表现：本周涨幅前十个股包括华如科技（33.23%）、宗申动力（20.47%）、中无人机（19.11%）等，部分个股主要受国际形势冲突下军贸及无人机板块热度带动 [29] - 资金流向：本周各军工ETF合计净流入24.40亿元，已连续三周净流入 [32] - 板块估值：以3月6日股价为基准，军工板块（申万）市盈率TTM（剔除负值）为88.46倍，分位数98.82% [37] 本周核心观点：首提航空航天为新兴支柱产业 - 政策定位提升：航空航天被历史性地列入“新兴支柱产业”，与集成电路、生物医药、低空经济并列 [45] - 重大项目投资：国家发改委提出将在卫星互联网等领域建设“千亿级甚至万亿级”的重大项目 [46] - 产业生态与支持：两会代表委员就完善商业航天产业生态、强化技术创新、拓展应用场景、强化金融支持等方面提出多项建议 [46][49][50] - 投资主线：报告明确看好商业航天及地面/太空光伏，并建议关注三大方向：国内火箭、海外S与T光伏产业链、技术变革下的卫星产业链 [50] 本周行业及个股重要新闻及公告 航空航天 - 政策与规划：低空经济三年来首次写入政府工作报告，与集成电路、航空航天、生物医药等共同被列为新兴支柱产业 [62] - 产业动态：西安市2026年重点工作清单包括商业航天、无人机等，目标工业总产值达到1.3万亿元 [62] - 企业合作：中国航发与航空工业集团召开高层座谈会，强调深化飞发协同机制 [62] 可控核聚变 - 政策支持：“未来能源”首次写入政府工作报告，核聚变作为其核心方向将加速从“实验室”走向“工程化” [63] - 国际进展：美国核管理委员会推进制定核聚变法规；意大利机构加入国际FUSION NOW联盟，推动欧盟核聚变商业化进程 [63] 低空经济 - 应用规范：交通运输部办公厅印发《低空无人机应用公路桥梁巡检技术指南（试行）》，推动巡检技术智能化、数字化 [65][67] - 标准制定：国家体育总局相关单位就包括航空航天模型场所在内的7项体育场所强制性国家标准公开征求意见 [68] 个股重要公告 - 重大合同：理工导航签订金额为4614.00万元的重大合同；广联航空子公司签订含税金额为5948.00万元的采购合同 [71] - 资本运作：火炬电子全资子公司参与设立总认缴出资额为100,000万元的合伙企业 [71]