行业投资评级 - 维持医药生物行业“推荐”评级 [1][37] 核心观点 - 多家医药公司将于3月9日纳入港股通，其中生物医药、医疗健康企业有13家，占本次调整的31%，此举有助于扩大相关公司的股东基础，提升其在港股的交易流动性，并优化股东结构 [4][11] - 尽管本周医药板块下跌，但创新药械的长期投资逻辑未变，国内企业的创新能力正逐步增强 [4][37] - 以2026年盈利预测计算，医药板块估值33.3倍PE，相对于全部A股（扣除金融板块）的溢价率为26%，以TTM估值计算的30.5倍PE则低于34.9倍的历史平均水平 [4][25] 根据目录总结 1.1 本周观点 - 本周（2026年3月2日至3月6日）沪深300指数下跌1.07%，医药生物行业指数下跌2.78%，在31个一级子行业中排名第17位 [4][10] - 医药子板块中，医疗服务（-4.71%）、生物制品（-3.07%）、医疗器械（-2.94%）本周跌幅居前 [4][22] 1.2 科创板及港股申报情况 - 科创板：截至2026年3月6日，医药生物行业有9家企业在申报科创板（不含终止），其中1家提交注册，6家已问询，2家中止（财报更新） [16][17][18] - 港股：截至同期，医药生物行业有92家企业在申报港股（不含失效与撤回），申请状态均为“处理中” [18][19][20][21] 1.3 行情动态 - 2026年初至今（截至3月6日），医药板块收益率为0.10%，同期沪深300收益率为0.66%，医药板块跑输0.56个百分点 [4][22] - 近一个月（截至3月6日），医药生物行业指数下跌3.1%，近三个月下跌3.3%，近十二个月上涨8.6% [3] 1.4 板块估值 - 以2026年盈利预测市盈率（PE）计算，截至3月6日医药板块估值为33.3倍，全部A股（扣除金融板块）为26.4倍，医药板块相对溢价率为26% [4][25] - 以滚动市盈率（PE TTM）计算，医药板块估值为30.5倍，低于34.9倍的历史平均水平，相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为9.7% [4][25] 1.5 个股表现 - 本周表现较好的个股包括亚虹医药-U、浙江医药、中源协和等 [32][33] - 本周表现较差的个股包括天智航-U（-14.81%）、福瑞医科（-13.09%）、皓元医药（-12.32%）等 [33] 1.6 重点公司股东大会提示 - 华大智造将于3月12日召开股东大会 [34] - 凯因科技、普蕊斯、富士莱、赛诺医疗、海南海药将于3月13日召开股东大会 [35] 1.7 / 2 / 3 重点关注公司及投资策略 - 报告建议重点关注公司包括：艾迪药业、药明生物、药明合联、康诺亚-B、三生制药、荣昌生物、映恩生物-B、微创机器人-B、方盛制药 [4][36][38] - 投资策略方面，维持“推荐”评级，认为应关注创新药械领域的投资机会 [37] 其他关键数据与案例 - 细分板块估值：根据PE-TTM数据，各子板块估值分化，例如医疗研发外包为27倍，疫苗为88倍，线下药店为22倍 [11] - 港股通新增医药公司案例：详细列举了13家即将调入港股通的生物医药公司及其市值（截至3月6日收盘），例如宝济药业-B（331亿港元）、轩竹生物-B（259亿港元）、英矽智能（318亿港元）等 [12][13] - 维立志博案例分析：作为即将纳入港股通的公司之一，其核心管线产品维利信®（LBL-024）是一种靶向PD-L1/4-1BB的双特异性抗体，在治疗外神经内分泌癌（EP-NEC）的单臂关键临床中，单药客观缓解率（ORR）达到K药和O药历史数据的5倍，并已在多个癌种开展临床研究 [13][14][15]