报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本存在支撑叠加需求预期下滑，氧化铝预计维持窄幅震荡；地缘冲突加大供应扰动，电解铝和铝合金预计震荡偏强 [4] - 策略方面，氧化铝暂维持观望，电解铝和铝合金维持逢低做多，可关注铝锭内外盘正套和伦铝borrow策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 - 中东地缘冲突持续，能源价格上升，引发市场对铝供应担忧 [3] - 3月9日早盘，铝产业链价格表现强势，氧化铝主力合约一度涨超8%至3040元/吨，沪铝主力合约一度涨超5%至25860元/吨，铸造铝合金主力合约一度涨超5%至24420元/吨，此前伦铝突破3450美元/吨，达近些年新高 [3] 基本面情况 氧化铝 - 地缘冲突推升能源和海运成本，短期国产矿损价有所上移，若海运费持续上涨，长单矿合约执行效率或受影响，且影响二季度长单价格谈判预期 [4] - 供应端，受国内大型氧化铝厂政策减产影响，运行产能降至9370万吨，但海内外供应端仍有新增产能投放预期 [4] - 需求端，近期中东地区电解铝厂出现生产波动，海外氧化铝需求预期有所走弱，预计氧化铝呈现窄幅震荡 [4] 电解铝 - 地缘冲突升级加大海外铝供应担忧，中东地区电解铝全球占比接近10%，氧化铝等原料依赖进口补充，目前卡塔尔铝业和巴林铝业生产运输已受到影响，若后续区域冲突升级且海峡通行受阻持续，供应端扰动范围或有所扩大 [4] - 需求端，国内消费呈现温和复苏，库存延续累积，后续需持续关注中东局势变化，预计电解铝价格延续震荡偏强 [4] 铝合金 - 当前废铝流通货源偏紧且报价中枢跟随铝锭上涨，成本端支撑较强，当前供需矛盾不突出，预计盘面更多跟随铝锭 [4]