行业投资评级 - 强于大市（维持） [4] 核心观点 - 国产算力产业建设加速推进，技术创新突破持续，建议关注华为算力产业链投资机遇；PCB、存储等细分赛道需求旺盛，同时PCB及存储均处于景气扩张周期，有望拉动上游设备及材料需求，建议关注PCB、存储等细分赛道及产业链上下游的投资机遇 [1][10] - 中长期视角，建议把握AI算力建设和终端创新的投资机遇。AI浪潮持续推进，算力建设方兴未艾，算力关键硬件环节需求旺盛，存储、PCB等正处于景气扩张周期；同时，AI手机、AIPC、AI眼镜有望加速渗透传统消费电子市场，随着大厂持续发布新品及应用生态完善，AI创新终端市场规模有望持续增长。此外，LCD面板市场有望维持较高集中度，控产稳价策略有望延续，LCD TV面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，面板厂盈利能力有望提升 [10] 市场行情回顾 - 上周（截至报告发布前）申万电子指数下跌5.07%，在31个申万一级行业中排第28，同期沪深300指数下跌1.07%，创业板指数下跌2.45%，申万电子行业跑输沪深300指数4.01个百分点，跑输创业板指数2.63个百分点 [1][12] - 2026年初至2026年3月8日，申万电子行业上涨7.10%，在31个申万一级行业中排名第14位，同期沪深300指数上涨0.66%，创业板指数上涨0.82%，申万电子行业跑赢沪深300指数6.44个百分点，跑赢创业板指数6.28个百分点 [16] 行业估值 - 截至2026年3月8日，SW电子板块PE(TTM)为86.09倍，2019年至2026年3月8日SW电子板块PE(TTM)均值为54.05倍，行业估值高于历史中枢水平 [3][19] - 基于AI算力加速建设、半导体产业链景气复苏等趋势利好，板块估值仍有上行空间 [19] 产业动态：国产算力 - 华为在MWC 2026巴塞罗那期间发布了新一代算力底座，包括Atlas 950 SuperPoD、TaiShan 950 SuperPoD等多个型号超节点产品及解决方案 [2][10][22] - Atlas 950 SuperPoD智算超节点以单柜64卡为基本单元，最大可支持8192张NPU卡高速互联，为超大规模AI训练与海量推理并发场景提供最优选择，相比传统集群，大模型训练效率、可靠性与推理性能均大幅提升 [1][2][10][24] 产业动态：存储 - 2025年第四季全球NAND Flash产业营收持续受惠于AI建设需求，前五大品牌厂营收合计大幅季增23.8%，达211.7亿美元 [2][25] - 展望2026年第一季，由于NAND Flash供需严重失衡，原厂继续拉抬价格的意愿强烈，第一季整体NAND Flash价格预估为季增85-90% [2][25] 产业动态：面板 - 2026年3月电视面板价格延续上涨：32英寸、43英寸、50英寸预估调涨1美元，55英寸预计调涨2美元，65英寸与75英寸则预计调涨3美元 [2][25] - 2026年3月显示器（MNT）面板价格亦上涨：Open Cell面板部分，23.8英寸FHD IPS预计调涨0.3美元，23.8英寸FHD VA预计调涨0.1美元，27英寸FHD IPS预计调涨0.2美元；面板模块部分，23.8英寸FHD预估调涨0.2美元，27英寸FHD预估调涨0.1美元 [2][25] - 笔电（NB）面板价格跌势收敛：3月份TN机种价格预估维持平稳，IPS机种价格预估下跌0.1美元 [25] 投资建议细分 - 存储：建议关注景气周期下存储原厂业绩增长，以及产品涨价浪潮下存储模组厂商盈利修复，资本开支提升背景下上游半导体设备需求提振带来的投资机遇 [11] - PCB：建议关注在HDI、多层板等高端PCB领域前瞻布局的PCB龙头厂商，以及景气扩张周期下，上游设备及材料需求提振带来的投资机遇 [11] - AI创新终端：建议关注苹果、Meta等龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，并提振产业链需求带来的投资机遇 [11] - 面板：控产稳价策略下LCD TV面板价格稳中有涨，伴随多条产线折旧进入尾声，建议关注面板厂盈利能力提升带来的投资机遇 [11]