通胀数据概览 - 2月全国居民消费价格同比上涨1.3%，环比上涨1.0%[4] - 2月全国工业生产者出厂价格同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%[4] 消费者价格指数驱动因素 - 2月CPI环比上涨1.0%创近两年最高，主要受春节错位因素扰动[4] - 核心CPI同比攀升至1.8%，环比上涨0.7%，环比增速为2013年以来新高[4] - 春节超长假期拉动服务消费，国际金价上行带动金饰品价格环比上涨6.2%，国内汽油价格上涨3.1%[2][4] 生产者价格指数驱动因素 - PPI同比降幅收窄至-0.9%，主要受国际油价上涨及“反内卷”政策推动[4] - “涨价”正从上游向下游传导，2月PMI数据显示下游出厂价格指数表现优于上游原材料购进价格指数[4] 宏观趋势与展望 - 2026年政府工作报告隐含的GDP平减指数已悄然回升[1] - 随着需求回稳及供给优化，二季度PPI同比有望迎来由负转正的关键转折[1]