报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持此评级 [1] 报告核心观点 - 核心观点是“智‘形’合一，看好本轮AI为代表的科技浪潮下汽车产业升级机遇”，认为AI技术将驱动汽车产业估值重构与升级 [5][14] - 展望2026年，整车板块因高阶辅助驾驶加速与人形机器人进展，有望打开新的估值锚点，迎来估值重构 [5][14] - 人形机器人板块正迈向大规模量产，产业投资机会从发散走向收敛，建议关注技术变革与量产主线 [5][14] - 零部件板块正加速全球化产能布局并拓展第二增长曲线 [5][14] - 两轮车板块出海趋势持续，海外成长空间广阔 [5][14] 根据相关目录分别总结 1. 本期动态 1.1 周动态：车企销量与技术创新 - 2月车企销量：受春节假期影响，多数自主车企销量阶段性承压 [4][12][33] - 吉利汽车：2月销量20.62万辆，同比微增1%，其中出口60,879辆，同比大幅增长138% [4][12][33] - 比亚迪：2月销量19.02万辆，海外销量100,115辆，同比增长41.4% [4][12][33] - 奇瑞集团：2月销量16.08万辆，其中出口124,929辆，同比增长41.5% [4][12][33] - 长城汽车：2月销量7.26万辆，其中出口4,267辆，同比增长37.36% [4][12][33] - 新势力表现：鸿蒙智行交付2.8万台（同比+31%），极氪交付2.4万台（同比+70%），蔚来交付2.1万台（同比+57.6%） [4][12][33] - 比亚迪技术发布：推出第二代刀片电池与闪充技术 [4][13][34] - 充电性能：常温下电量从10%充至70%仅需5分钟，充至97%仅需9分钟；零下30℃极寒环境充电仅需12分钟 [4][13][34] - 电池性能提升：能量密度提升5%，容量衰减下降2.5% [4][13][34] - 首搭车型：涵盖仰望、腾势、方程豹、海豹、宋等品牌共10款车型 [4][13][34] - 充电网络规划：计划2026年底建成1.8万座城区闪充站（实现90%区域5公里覆盖）和2千座高速闪充站 [4][13][34] - 其他行业新闻： - 地平线HSD首搭iCAR V27：该硬派SUV搭载地平线征程6P芯片（单颗算力560TOPS）及27颗高精度传感器 [35] - 鸿蒙智行发布896线激光雷达：新一代激光雷达可识别14cm高度物体，对低反射率目标感知识别距离提升190% [35] - 小鹏G6超级增程上市：售价18.68万元起，定位为六项全能AI增程SUV [36] 1.2 周观点：产业升级与投资主线 - 报告明确看好在AI科技浪潮下的汽车产业升级机遇，并细分了各板块的投资主线与建议关注公司 [5][14] - 整车板块：建议关注江淮汽车、长城汽车、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、宇通客车 [5][14] - 人形机器人板块：建议关注拓普集团、三花智控、银轮股份 [5][14] - 零部件板块：建议关注德赛西威、科博达、地平线机器人、福耀玻璃、新泉股份等 [5][14] - 两轮车板块：重点推荐隆鑫通用、春风动力 [5][14] 2. 本期板块追溯 2.1 板块涨跌幅和估值 - 市场表现（2026.2.28-2026.3.6）：汽车板块跑输大盘，SW汽车指数下跌2.8%，同期上证综指跌0.9%，创业板指跌2.4% [3][15] - 子板块表现：乘用车板块上涨0.9%，商用车板块下跌3.8%，汽车零部件板块下跌3.6%，汽车服务板块下跌3.2% [3][15] - 成交额：汽车板块周度成交额环比提升 [3][15] - 板块估值： - 汽车板块整体PE-TTM（不调整）为32.8倍，处于1年历史估值分位的43.8% [3][21] - 子板块PE-TTM：乘用车为28.6倍（历史分位15.7%），商用车为48.1倍（历史分位71.9%），汽车零部件为34.1倍（历史分位80.7%），汽车服务为140.9倍（历史分位22.8%） [3][21] 2.2 个股涨跌幅 - 涨幅前十个股：宗申动力（+20.5%）、飞龙股份（+15.8%）、联诚精密（+11.9%）、银轮股份（+11.4%）、中原内配（+6.2%）、永安行（+6.0%）、比亚迪（+4.8%）、交运股份（+3.4%）、北特科技（+2.6%）、宇通客车（+2.6%） [24][25] - 跌幅前十个股：华依科技（-17.1%）、岱美股份（-14.3%）、万向钱潮（-10.9%）、千里科技（-10.0%）、铁流股份（-9.6%）、旭升集团（-9.2%）、宁波华翔（-9.1%）、双林股份（-8.8%）、日盈电子（-8.7%）、天润工业（-8.3%） [24][25] 3. 重要新闻与公告 3.1 重要公告 - 德赛西威2025年年报：营业收入325.6亿元，同比增长17.9%；归母净利润24.5亿元，同比增长22.4%；其中智能驾驶业务收入97.0亿元，同比增长32.6% [28] - 银轮股份获得国际定点：子公司获得某国际著名机械设备公司燃气发电机尾气处理系统项目定点，预计2026年四季度开始供货，生命周期内预计年销售额约1.31亿美元 [29] - 宁波华翔股份回购：拟以自有资金回购公司股份，资金总额不低于2亿元且不超过2.1亿元，回购价格不超过48.88元/股 [30] - 福达股份设立墨西哥子公司：拟投资400万美元在墨西哥设立全资子公司，从事汽车零部件、机器人零部件的生产、研发与销售 [31] - 宇通客车2月产销快报：2月客车总销量1,806辆，同比增长14.96%；其中大型客车销量930辆（同比+26.53%），轻型客车销量396辆（同比+114.05%） [32] 3.2 重要行业新闻 - 内容与“1.1 周动态”中关于2月车企销量及比亚迪技术发布的部分基本重合，详细数据已在上文总结 [33][34]