报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜市中期逻辑不变，近期库存大幅上涨和美元反弹对铜价带来一定压力，铜价本周或延续调整，沪铜2604合约参考区间为【98000,106000】[4] - 铝市场中期看涨逻辑不变，近期中东冲突引发全球供应端担忧，铝价有望冲击前高一线，沪铝2604合约参考区间为【24000,26500】[4] - 氧化铝基本面维持过剩格局，但中东冲突对市场情绪造成较大冲击，关注反弹情况，氧化铝2605合约参考区间为【2700，3100】[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度行情：2026年3月6日与2月27日相比，铜的平均价、期货收盘价等有不同程度变动，如长江有色市场1铜平均价从102330元/吨降至101210元/吨；铝的相关价格也有变化，如长江有色市场A00铝平均价从23350元/吨涨至24410元/吨；氧化铝现货价格指数从2659元/吨涨至2673元/吨等[8][9] - 周度要闻：工业和信息化部等六部门发布促进光伏组件综合利用指导意见；2025年中国铜加工材综合产量增长1.4%，铝加工材综合产量下降0.4%；受中东冲突影响，铝价创下2023年以来最大周涨幅，霍尔木兹海峡航运停滞影响铝贸易；俄罗斯若给欧洲“断气”对电解铝能源供应影响极小[11] 宏观分析 - 国内市场：2026年发展主要预期目标包括经济增长4.5%－5%、城镇调查失业率5.5%左右等[13] - 海外市场：中东冲突使霍尔木兹海峡几近关闭，导致原油出口受阻，WTI原油和布伦特原油双双飙升；美国2月非农就业人数净减少9.2万，失业率环比增长0.1个百分点至4.4%，美联储3月降息可能性不大[16][17] - 本周宏观前瞻：包含3月9日至13日中国和美国的多项经济数据公布及相关事件，如中国2月CPI同比、美国3月7日当周首次申请失业救济人数等[18] 有色市场分析 铜 - 现货市场：未提及具体内容 - 期货市场：展示了沪铜期货、期权及国际铜期货持仓量的历史数据[24] - 海外市场：未提及具体内容 - 市场库存：展示了铜的上海保税区、COMEX、LME、上期所库存的历史数据[30] - 下游消费：国内主要精铜杆企业基本完全复工复产，2月27日 - 3月5日行业开工率为62.47%，环比增加44.09个百分点，预计3月6 - 12日开工率环比提升7.99个百分点至70.46%[32] 铝 - 国内市场：展示了6063铝棒和电解铝现货库存的历史数据[35] - 期货市场：展示了铝期货、期权及氧化铝期货、期权持仓量的历史数据[38] - 海外市场：展示了LME铝总库存的历史数据[41] - 下游开工：截至3月5日，国内铝加工综合开工率录得59.5%，环比上升2.5个百分点，各板块表现差异明显，SMM预计短期行业开工呈分化复苏、震荡上行态势[43] - 再生铝合金：截至3月5日，SMM ADC12报价为24800元/吨，周度环比上涨1000元/吨，短期ADC12价格有望维持偏强震荡，中期走势取决于终端消费恢复情况[46] - 成本利润：展示了铝、氧化铝、预焙阳极、动力末煤价格及电解铝成本利润的历史数据[48] 氧化铝 - 现货市场：未提及具体内容 - 期货市场：未提及具体内容 - 市场供需：当周氧化铝供应有所减少，需求表现较为平稳，截至3月5日，中国氧化铝建成产能为11390万吨，开工产能为8950万吨，开工率为75.65%[58] - 成本利润：辅料价格小幅上涨，但企业用矿成本持续减少，整体氧化铝生产成本继续小幅减少，截至3月5日当周，国内氧化铝行业成本为2813.1元/吨，行业平均利润为 - 143.62元/吨[59]