行业投资评级 - 对汽车行业给予“增持”评级，并维持该评级 [4] 报告核心观点 - 乘用车行业景气度处于年内低点，但自3月起有望回升，配置应聚焦于机器人、自动驾驶、液冷等新兴高景气赛道 [1][2] - 零部件板块在传统主业稳健的同时，技术复用与产业合作将驱动新兴业务发展，商用车板块则受益于内需稳健与出海景气，北美数据中心缺电带来额外增长动力 [2] - 行业短期受春节等因素影响销售承压，但政策优化与车企新技术发布将推动行业高质量发展和景气度修复 [1][9] 周度动态总结 - 行业销售与景气度：2026年1-2月，受春节长假、补贴细则落地需时及新车发布较少影响，乘用车销售承压。1月乘用车批发销量197.3万辆，同比下滑6.2%，零售154.5万辆，同比下滑13.9%，行业景气处年内低点。但3月起车企发布会陆续定档，销售回归正常节奏，叠加政府安排2500亿元支持消费品以旧换新，行业景气度有望回升 [9] - 政策变化：2026年新能源购置税政策从有上限减免调整为减半征收，“两新”政策补贴从定额调整为按新车销售价格定比例补贴，规则细化以引导行业高质量发展 [9] - 技术进展：比亚迪于2026年3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术，充电9分钟可从10%充至97%，能量密度提升5%以上。搭载该电池的腾势Z9GT续航达1036公里。公司“闪充中国”战略计划到年底建设20000座闪充站，其中18000座为城区站，2000座为高速站，截至3月5日已建成4239座 [10] 周度行情总结 - 板块表现：本周（3.2-3.8）SW汽车板块整体下跌2.76%，在31个SW一级行业中排名第16位。同期上证指数下跌0.93%，深证成指下跌2.22%，沪深300指数下跌1.07% [14] - 子板块涨跌：SW乘用车子板块本周上涨0.85%，而其他子板块均下跌，其中SW商用车下跌3.76%，SW汽车零部件下跌3.64%，SW摩托车及其他下跌3.96%，SW汽车服务下跌3.24%，机器人板块下跌4.30% [14] - 个股表现： - A股涨幅前五：长源东谷（+23.21%）、飞龙股份（+15.78%）、联诚精密（+11.93%）、银轮股份（+11.41%）、兴瑞科技（+10.49%）[23] - A股跌幅前五：凯龙高科（-17.06%）、岱美股份（-14.30%）、天普股份（-13.89%）、潍柴重机（-13.10%）、多利科技（-12.13%）[23] - 港股涨幅前五：和谐汽车（+10.42%）、美东汽车（+5.45%）、喜相逢集团（+2.50%）、吉利汽车-R（+1.77%）、吉利汽车（+1.30%）[25] - 港股跌幅前五：德昌电机控股（-13.47%）、敏实集团（-11.30%）、易鑫集团（-11.23%）、耐世特（-10.16%）、汽车街（-9.68%）[25] - 美股涨幅前五：APTERA MOTORS（+50.46%）、GOGORO（+49.36%）、SYPRIS SOLUTIONS（+22.30%）、REE AUTOMOTIVE（+12.70%）、EMPERY DIGITAL（+10.05%）[26] - 美股跌幅前五：INNEOVA（-29.87%）、POLESTAR AUTOMOTIVE HOLDING UK（-28.87%）、ENVIROTECH VEHICLES（-18.13%）、HOLLEY（-17.65%）、摩丁制造（-17.58%）[26] 投资建议总结 - 整车：建议关注江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、特斯拉 [3] - 商用车：建议关注潍柴动力、中国重汽、宇通客车、金龙汽车 [3] - 液冷：建议关注银轮股份、飞龙股份、瑞可达 [3] - 机器人：建议关注浙江荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份 [3] - 自动驾驶：建议关注地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利 [3] - 商业航空：建议关注超捷股份、豪能股份、经纬恒润 [3]