报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周焦炭首轮提降落地，铁水受钢厂环保检修影响阶段性回落，钢厂原料补库动力不足，原料端走势上行受限，但临近周末，地缘局势不确定性加大双焦和铁矿石上行动力，原料端成本支撑上移；铁矿石供需或双增，短时震荡偏强运行；双焦供需或双增，基本面存小幅改善预期 [3][4][8] 各目录总结 01 行情回顾 - 上周焦炭首轮提降落地，铁水受钢厂环保检修等影响阶段性回落，钢厂原料补库动力不足，原料端走势上行受限，临近周末，地缘局势不确定性加大双焦和铁矿石上行动力，原料端成本支撑上移 [8] - 展示了螺纹钢、热轧、进口铁矿石、准一级冶金焦、低硫主焦煤等现货价格，RB01、RB05等期货合约价格，上海螺纹、北京螺纹等基差，RB05 - 10、HC05 - 10等价差以及螺纹钢、热卷的库存数据及周变动情况 [8] 02 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石价格指数环比+1.39%、同比+2.12%，澳洲和巴西铁矿发运2713.3万吨，环比+28.30%、同比+5.35%，45港口到港量2609.9万吨，环比+21.57%、同比+41.95% [17] - 需求：铁水日产227.59万吨，环比-5.69万吨、同比-2.92万吨，45港口疏港量311.08万吨，环比+4.22%、同比+2.45%，247家钢企库销比32.09天，环比+1.97%、同比-0.06% [22] - 库存：45港口库存17117.86万吨，环比+0.15%、同比+18.70%，247家钢企进口铁矿库存9011.57万吨，环比-0.81%、同比-1.86%，114家钢企铁矿石平均可用24.18天，环比+0.54%、同比-3.90% [27] 03 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率82.32%，环比+20.63%、同比-2.07%，洗煤厂产能利用率26.57%，环比+16.89%、同比-20.85%，蒙煤通关量日度均值18.17万吨，环比+82.88%、同比+128.91% [32] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润+17元/吨，环比+24元/吨、同比+44元/吨，产能利用率73.95%，环比-0.55%、同比+4.33%，钢厂焦炭产能利用率85.89%，环比-0.23%、同比-1.16% [39] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存796.17万吨，环比-4.01%、同比+19.61%，钢厂焦煤库存775.86万吨，环比-2.12%、同比+2.50%，炼焦煤港口库存267.7万吨，环比-1.57%、同比-30.69% [44] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存63.2万吨，环比+1.62%、同比-27.62%，钢厂焦炭库存671.26万吨，环比-0.57%、同比-1.16%，焦炭港口库存203.11万吨，环比+3.05%、同比+1.49% [49] - 现货价格：山西低硫主焦煤1460元/吨，周环比-60元/吨、同比+160元/吨，准一级冶金焦出厂价1340元/吨（邯郸），环比-50元/吨、同比+30元/吨 [52] 04 价差分析 - 卷螺差延续收缩，铁矿5 - 9价差继续走扩 [54]