行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 人形机器人产业正从“技术探索”迈向“产业落地”，中国标准体系加速完善，全球应用场景验证持续推进，汽车制造成为重要落地场景 [2] - 视觉-语言-动作（VLA）模型能力提升、全球资本持续加码是后续产业发展的主要潜在催化因素 [2] - 产业仍处早期，投资机会更可能率先体现在具备明确技术壁垒、且与整机厂深度绑定的核心零部件环节 [2] 市场表现与估值 - 指数表现：本周（2026/03/02–2026/03/06）人形机器人指数（886069.TI）下跌5.42%，板块整体维持震荡格局 [2] - 估值水平：指数PE环比下降5.15%，当前估值处于近三个月43.75%分位 [2] - 个股涨跌：本周板块涨幅前三公司为宗申动力（+20.47%）、海鸥股份（+15.55%）、广大特材（+13.23%）；跌幅前三为禾信仪器（-30.07%）、松霖科技（-18.69%）、天准科技（-18.58%）[2][13] 行业动态：中国 - 产业供给：2025年中国已发布超330款人形机器人产品，整机企业数量超过140家，供给端快速扩张 [2] - 标准体系：中国首个覆盖人形机器人全产业链与全生命周期的顶层标准设计《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》正式发布，旨在统一技术接口、推动产业协同 [2][18] - 技术进展：小米与香港城市大学联合提出“双智能体微调”方案，在VLA模型上取得进展，通过约101分钟在线微调，机器人完成螺栓立放、拾取与装配等精密任务成功率可达100% [2][18] - 资本动态：星动纪元完成10亿元战略轮融资，公司估值突破百亿元 [2][18] 行业动态：全球 - 市场规模：IDC预测，到2026年全球智能机器人硬件市场规模将接近300亿美元，中国市场有望成为主要增长引擎 [2] - 应用落地：宝马集团在德国莱比锡工厂启动人形机器人试点项目，将物理AI引入汽车量产线，探索其在电池与零部件生产环节的应用，该项目由瑞典公司Hexagon提供技术支持 [2][18] - 海外拓展：智元机器人（AGIBOT）联合敏实集团发布面向德国市场的通用具身机器人产品矩阵，加速海外市场拓展 [2][18] - 资本投入：意大利机器人公司Generative Bionics完成7000万欧元融资，被视为欧洲人形机器人深度科技领域规模最大的融资之一 [2][18] 产业链与公司动态 - 产能建设：步科股份常州智能制造生产基地整体规划产能181万台，含伺服系统120万台，一期项目已投产并进入产能爬坡期 [17] - 研发进展：斯菱智驱正稳步推进机器人核心零部件产品的量产工作，当前重点聚焦于谐波减速器的研发与生产 [17] - 政策支持：伟创电气子公司通过高新技术企业认定，可享受按15%税率缴纳企业所得税的优惠政策 [17] 投资建议 - 推荐标的：汇川技术（300124）、三花智控（002050）[2] - 建议关注：恒立液压（601100）[2] - 投资逻辑：建议关注量产节奏相对清晰、订单确定性较高的头部整机厂商供应链企业，产业机会更可能率先体现在具备明确技术壁垒、且与整机厂深度绑定的核心零部件（如执行系统、控制系统及关键结构件）环节 [2]