数据概览 - 2026年2月CPI同比+1.3%，前值+0.2%，市场预期+0.9%[2] - 2026年2月核心CPI同比+1.8%，前值+0.8%，为2020年以来最高值[4] - 2026年2月PPI同比-0.9%，前值-1.4%，市场预期-1.2%[2] - 2026年2月CPI环比+1.0%，持平于季节性水平；核心CPI环比+0.7%，高于季节性水平0.4%[4] - 2026年2月PPI环比+0.4%，与上月持平[2] 驱动因素分析 - CPI超预期主因春节错月、服务需求扩大及国际油价金价上涨，服务价格环比+1.1%影响CPI环比约0.54个百分点[4][5] - PPI上行受输入性通胀推动，有色金属矿采选业价格环比+7.1%，石油和天然气开采业价格环比+5.1%[6] - 食品价格环比+1.9%但弱于季节性，猪肉价格环比+4.0%强于季节性，鲜菜价格下跌是主拖累[5] 未来展望与风险 - 政府工作报告明确推动价格回升，服务消费与生猪去产能有望支撑后续CPI[3][8] - 外部资源品涨价与国内“反内卷”政策共振，预计3月PPI同比或提前转正[3][8] - 主要风险包括国际地缘局势缓和与国内需求恢复不及预期[22]