报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计近期原油价格偏强震荡，中东局势进展对原油价格波动影响大，需注意风险控制，关注中东局势进展以及中东原油的出口情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - OPEC+同意4月份将石油产量提高20.6万桶/日，进一步增产计划暂未确定，后续可能调整，主要应对伊朗遭受袭击后原油出口量大幅下降，OPEC+将于4月5日举行下一次会议 [3] - EIA数据显示美国原油库存累库幅度超预期，成品油去库幅度较小，整体油品库存继续增加 [3][39] - 美国、以色列和伊朗相互袭击，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量的3%，日均出口约160万桶，位于原油海运要道霍尔木兹海峡，2025年每日约有1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量的约31% [3] - 卡塔尔能源位于拉斯拉凡的综合设施遭无人机袭击，停止液化天然气生产 [3] - 特朗普称对伊朗军事行动可能持续4至5周，也做好行动时间远超此期限的准备，伊朗宣称已为长期战争做好准备 [3] - 特朗普表示为通过霍尔木兹海峡的油轮提供保险，必要时海军护航，沙特考虑将原油通过东西石油管道转移至红海延布港，伊朗中央司令部副司令称未封锁霍尔木兹海峡，但原油输送效果待观察 [3][7] - 伊朗专家会议确定穆杰塔巴·哈梅内伊为新任伊朗最高领袖，预计其对美国及以色列表现强硬，特朗普威胁未经他认可的伊朗新领导人不会维持太久 [3] - 中东局势未降温，霍尔木兹海峡近乎停航多日引发中东产油国减产，阿联酋调整近海生产水平，伊拉克石油产量暴跌300万桶/日，科威特停止石油生产 [3] 原油供给端 - OPEC最新月报显示OPEC+ 1月份原油总产量平均为4244.8万桶/日，较12月减少43.9万桶/日，受哈萨克斯坦、委内瑞拉及伊朗供应中断影响 [13] - 美国原油产量2月27日当周减少0.6万桶/日至1369.6万桶/日，处于历史最高位附近 [13] - 美国战略石油储备（SPR）库存环比持平于4.154亿桶，为2022年9月30日当周以来最高，连续2周维持不变 [13] 央行降息 - 美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，失业率略升至4.4%，去年12月和今年1月的非农就业人数合计下修6.9万人，数据公布后美联储6月降息的预期概率迅速升至约50% [15] 欧美成品油表现 - 美国、欧洲汽油裂解价差分别下跌4美元/桶、6美元/桶；美国、欧洲柴油裂解价差分别上涨26美元/桶、29美元/桶 [25] - 美国原油产品四周平均供应量减少至2102.0万桶/日，较去年同期增加3.55%，偏高幅度有所减少 [30] - 美国汽油周度产量环比减少5.05%至829.2万桶/日，四周平均产量在851.9万桶/日，较去年同期增加1.42% [30] - 美国柴油周度产量环比减少5.33%至369.8万桶/日，四周平均产量在419.9万桶/日，较去年同期增加0.30% [30] - 美国原油产品单周供应量继续环比减少7.40% [30] 美国原油库存 - 3月4日晚间EIA数据显示，美国截至2月27日当周原油库存增加347.5万桶，预期增加230.5万桶，较过去五年均值高2.12% [39] - 美国汽油库存减少170.4万桶，预期减少78.4万桶；精炼油库存增加42.9万桶，预期减少259.6万桶 [39] - 库欣原油库存增加156.4万桶 [39] 地缘风险 - 特朗普可能将军事预算提高到1.5万亿美元，考虑扩大打击范围，希望“彻底清除”伊朗领导层，已有新领导人人选，除非伊朗投降否则不与其达成协议，无计划在伊朗部署地面部队，排除库尔德武装参战可能 [45] - 军工企业同意将“高精尖”武器产量提高四倍，美国第三个航母打击群将“很快”部署到中东地区 [45] - 穆杰塔巴当选伊朗新任最高领袖，特朗普称未经他批准伊朗新任最高领袖不会在位太久，以防长称伊朗最高领袖军事秘书丧生 [45] - 伊朗总统称绝不可能无条件投降，不再攻击邻国，除非这些国家首先对伊朗发动攻击 [45] - 伊朗高级军事发言人称未关闭霍尔木兹海峡，但与以色列或美国有关的船只无法通行，革命卫队称击中一艘悬挂马绍尔群岛国旗的油轮，该油轮为美国资产 [45]