报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡，盘中波动较大，美伊局势焦灼致贵金属呈历史高位震荡格局，原油上涨带来通胀和经济前景不确定性，需警惕衰退交易带来的流动性冲击 [1] - 2025年海外主要矿山铂钯产量同比下滑3%，2026年供应端脆性约束依旧偏强，长线倾向逢低多配；短期铂钯宏观驱动减弱，盘面回归基本面定价，缺乏方向性指引，倾向寻找安全边际较高的低位，少量多单参与 [2] 相关内容总结 美国数据及美联储官员观点 - 2月非农就业减少9.2万人，失业率升至4.4%，均不及预期，美联储多位官员讲话观点有分歧，但多数倾向聚焦通胀，利率市场交易上半年降息概率仍不高 [1] - 旧金山联储主席戴利称非农数据无法忽视，但也无需过度解读；白宫经济委员会主任哈塞特认为应关注就业人数的平均值；克利夫兰联储主席哈玛克称美联储利率政策很可能在相当长一段时间内维持不变，美元全球主导地位难以撼动；波士顿联储主席柯林斯称没必要改变货币政策立场；美联储理事米兰称中性利率约为2.5%至2.75% [2] 特朗普表态 - 特朗普可能将军事预算提高到1.5万亿美元，考虑扩大打击范围，希望“彻底清除”伊朗领导层，已有新领导人人选，除非伊朗投降，否则不会与其达成任何协议，目前无计划在伊朗部署地面部队，已排除库尔德武装参战可能，将在“适当时机”作出结束对伊朗军事行动的最终决定 [2]