报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属震荡偏弱，沪金主力收跌0.08%，沪银主力收涨1.70%，铂金主力收跌1.43%，钯金主力收涨2.18% [1] - 短期避险方面，贸易战风险缓和，中东地缘异动风险或常态化；美国就业走弱通胀压力仍存，降息预期位于低位，美指强势 [1] - 避险属性方面，美以空袭伊朗及伊朗报复行动引发全球连锁反应，全球面临能源成本攀升以及滞涨威胁，市场担忧中东冲突可能长期化 [1] - 货币属性方面，美国2月就业意外减少且失业率上升，就业疲软与高通胀并存使美联储陷入两难；美联储1月会议纪要显示决策层对利率未来走向分歧大，首次明确提到加息可能性讨论；目前市场预期美联储降息接近尾声，下次降息或到9月；美元指数和美债收益率大幅上行 [1] - 商品属性方面，中东地缘危机推动全球衰退风险上升，压制其他商品工业需求前景；白银受供应偏紧支撑；铂金氢能产业铂基催化剂需求预期强劲；钯金短期需求有韧性，长期面临燃油车市场结构性压力；CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期低位震荡，长期多头趋势不变 [1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] - 国际价格方面，Comex黄金活跃合约收盘价为5181.30美元/盎司，较上日涨1.73%，较上周跌2.17%；伦敦金为5127.55美元/盎司，较上日涨0.46%，较上周跌1.81% [2] - 国内价格方面，沪金主力收盘价为1140.00元/克，较上日跌0.07%，较上周跌4.78%；黄金T+D收盘价为1139.96元/克，较上日涨0.13%，较上周跌4.96% [2] - 持仓量方面，Comex黄金为409789手，较上周涨0.67%；沪金主力为110866手，较上日跌2.61%，较上周跌28.29%；黄金TD为45964手，较上日涨1.04%，较上周涨0.61% [2] - 库存方面，LBMA库存为9158吨，较上周无变化；Comex黄金为1048吨，较上周跌1.48%；沪金为105吨，较上周无变化 [2] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓为100855手，较上周增加918手 [2] - 黄金ETF中，SPDR为1094.19吨，较上周涨1.73% [2] - 期货仓单中，沪金注册仓单数量为105吨，较上周无变化 [2] 白银 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [4] - 国际价格方面，Comex白银活跃合约收盘价为84.70美元/盎司，较上日涨2.64%，较上周跌10.27%；伦敦银为82.34美元/盎司，较上日跌2.23%，较上周跌8.49% [4] - 国内价格方面，沪银主力收盘价为21547.00元/千克，较上日涨0.07%，较上周跌11.80%；白银T+D收盘价为21290.00元/千克，较上日跌0.28%，较上周跌11.11% [4] - 持仓量方面，Comex白银为113326手，较上周跌9.67%；沪银主力为2835900手，较上日涨6.11%，较上周涨10.68%；白银TD为2930272手，较上日跌0.39%，较上周跌0.71% [4] - 库存方面，LBMA库存为27065吨，较上周跌2.70%；Comex白银为10858吨，较上日跌0.00%，较上周跌3.10%；沪银为253吨，较上周跌18.12%；白银（上金所）为445吨，较上周无变化；显性库存总计为38625吨，较上日跌0.31%，较上周跌1.02% [4] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓为7314手，较上周减少667手 [4] - 白银ETF中，iShare为15761.62吨，较上周跌0.88% [4] - 期货仓单中，沪银注册仓单数量为255952千克，较上周跌16.52% [4] 铂金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] - 国际价格方面，NYMEX铂金活跃合约收盘价为2178.60美元/盎司，较上日涨0.60%，较上周涨7.74%；伦敦铂为2138.00美元/盎司，较上日跌0.33%，较上周涨7.17% [6] - 国内价格方面，铂主力收盘价为551.85元/克，较上日涨5.36%，较上周涨1.25%；铂金收盘价为545.09元/克，较上日涨3.82%，较上周涨0.20% [6] - 持仓量方面，NYMEX铂金活跃合约为51840手，较上日跌1.43%，较上周跌0.93% [6] - 库存方面，NYMEX铂金总计为19吨，较上周跌0.89% [6] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓为4750手，较上周增加1447手 [6] 钯金 - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] - 国际价格方面，NYMEX钯金活跃合约收盘价为1809.50美元/盎司，较上日涨2.15%，较上周涨5.85%；伦敦钯为1727.00美元/盎司，较上日涨3.71%，较上周涨3.91% [7] - 国内价格方面，钯主力收盘价为438.45元/克，较上日涨5.19%，较上周涨0.07% [7] - 持仓量方面，NYMEX钯金活跃合约为4266手，较上日跌24.12%，较上周跌57.68% [7] - 库存方面，NYMEX钯金总计为6吨，较上周跌0.32% [7] - CFTC管理基金净持仓中，资产管理机构持仓为 -1096手，较上周无变化 [7] 贵金属基本面关键数据 - 美联储相关数据，联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均较上周降0.25%；美联储总资产为66794.27亿美元，较上周涨0.00%；M2同比为4.29%，较上周涨0.36% [8] - 关键指标方面，十年期美债真实收益率为2.47%，较上日涨1.65%，较上周涨5.11%；美元指数为98.95，较上日跌0.08%，较上周涨1.34%；美债利差（3月 - 10年）为0.13，较上日跌0.00%，较上周跌65.38%；美债利差（2年 - 10年）为 -0.46，较上日涨21.05%，较上周涨53.33%；美欧利差（十债收益率）为1.57，较上日涨1.29%，较上周涨100.00%；美中利差（十债收益率）为2.92，较上日涨0.58%，较上周涨5.58% [8] - 通胀数据方面，CPI同比为2.40%，较上周降0.30%；CPI环比为0.40%，较上周涨0.10%；核心CPI同比为2.50%，较上周降0.10%；核心CPI环比为0.40%，较上周涨0.40%；PCE物价指数同比为2.90%，较上周涨0.08%；核心PCE物价指数同比为3.00%，较上周涨0.17% [8] - 美国经济增长数据方面，GDP年化同比为2.50%，较上周涨0.10%；GDP年化环比为1.40%，较上周降3.00%；失业率为4.40%，较上周涨0.10%；非农就业人数月度变化为 -9.20万，较上周降2.18万 [8][10] - 美国劳动力市场、房地产市场、消费、工业、贸易、经济调查等方面也有相应数据变化 [10] - 央行黄金储备方面，中国为2308.50吨，较上周涨0.09%；美国为8133.46吨，较上周无变化；世界为36458.24吨，较上周无变化 [10] - IMF外储占比方面，美元为56.32%，较上周降2.53%；欧元为21.13%，较上周涨5.61%；人民币为2.12%，较上周降0.03%；全球为25.94%，较上周涨3.58% [10] - 黄金/外储方面，中国为8.34%，较上周涨4.06%；美国为81.98%，较上周涨1.08% [10] - 地缘政治风险指数为597.47，较上日无变化；VIX指数为29.49，较上日涨24.17%，较上周涨48.49%；CRB商品指数为352.12，较上日涨4.53%，较上周涨9.85%；离岸人民币为6.9063，较上日无变化，较上周涨0.57% [10] 美联储最新利率预期 - 给出了2026年3月18日至2027年10月27日不同时间点不同利率区间的预期概率 [12]