报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕方面，巴西 2025/26 年度大豆产量高于预期但南里奥格兰德州因天气产量下降，阿根廷部分地区大豆水分状况改善，国内豆粕受原油带动上涨且抛储将落地，接下来两周延续去库，现货走强，盘面强于外盘，涨幅过大使现货基差收缩，有库存可逢高套保锁利 [1] - 油脂方面，2026 年加拿大油菜籽种植面积预计同比增长 1.0%但可能高于预期，油脂飙升核心驱动力是能源市场对中东供应安全不确定性重新定价，短期内原油市场波动率维持高位，地缘政治主导方向，中东冲突无停战信号前保持偏强对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 巴西 2025/26 年度大豆产量，咨询公司 AgroConsult 和农业资源巴西公司分别预测将达 1.831 亿吨和 1.8243 亿吨，高于此前预期，部分州收成良好但南里奥格兰德州因干旱高温产量下降 [1] - 截至 3 月 4 日当周，阿根廷部分地区降雨改善大豆水分状况，74%的大豆作物评级正常至良好和一周前持平，67%的种植区水分条件适宜到最佳低于一周前 [1] - 原油暴涨带动美豆上涨，国内豆油无法完全吸收榨利，豆粕承接成本上涨一度涨停，国内抛储将在月底最后一周落地，接下来两周豆粕延续去库，现货走强，盘面强于外盘，涨幅过大使现货基差收缩，有库存可逢高套保锁利 [1] 油脂 - 加拿大统计局称 2026 年加拿大油菜籽种植面积将达 2180 万英亩，同比增长 1.0%，但考虑菜籽价格、化肥成本和国际贸易环境变化，种植面积可能高于预期 [2] - 油脂板块一度涨停，飙升核心驱动力是能源市场对中东供应安全不确定性重新定价，短期内原油市场波动率维持高位，地缘政治主导方向，中东冲突无停战信号前保持偏强对待 [2]