报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，本周现货价格持稳，供应预计维持高位，需求端表需环比回升，下游低位补库，下周浮法玻璃点火与放水产线并存，光伏玻璃有窑炉计划投产，短期宏观情绪扰动下纯碱期价大幅上涨，市场波动风险大，建议谨慎操作，后续关注宏观影响及成本端价格变化[6] - 玻璃方面，本周现货市场环比上涨，供应端下周浮法玻璃产量预计窄幅变动，需求端下游深加工企业开工回升但需求恢复偏缓，中下游拿货积极性有限，库存环比增长，短期宏观情绪扰动下玻璃期价偏强运行，但中上游高库存限制价格上涨空间，后续需关注能源价格及玻璃产线变化情况[8] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应上，装置开工率86.77%（环比+1.73%），氨碱法90.45%（环比持平），联碱法76.32%（+0.02%），周产量80.70万吨（环比+1.60万吨），轻碱产量34.47万吨（+0.68万吨），重碱产量43.23万吨（+0.92万吨）[6] - 需求上，纯碱表需75.42万吨（+12.27万吨），轻碱表需34.59万吨（+6.65万吨），重碱表需40.83万吨（+6.12万吨）[6] - 库存上，纯碱企业库存194.72万吨（+1.77万吨），轻碱库存102.73万吨（+1.44万吨），重碱库存91.99万吨（+0.33万吨）[6] 玻璃周度观点 - 供应上，浮法日熔量14.85万吨，与2月26日持平，国内玻璃生产线共计295条，其中在产210条，冷修停产85条，光伏玻璃在产产能87760吨/日，环比-0.90%，同比+1.08%[8] - 库存上，全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%，同比+14.51%，折库存天数35.3天，较上期+1.5天[8] - 需求上，截至20260130，全国深加工样本企业订单天数均值6.35天，环比-31.9%，同比+323.3%[8] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 国内纯碱现货价格持稳，截至2026年3月5日，华中地区重碱市场价为1230元/吨，轻碱市场价为1130元/吨，轻重碱价差100元/吨；华北地区重碱市场价为1250元/吨，轻碱市场价为1200元/吨，轻重碱价差50元/吨[14] - 纯碱主力合约价格低位反弹，截至2026年3月5日沙河地区纯碱基差为-15元/吨（环比+25元/吨）；玻璃期价弱势整理运行，沙河地区玻璃基差为-99元/吨（环比-1元/吨）[17] - 截至2026年3月5日，纯碱5 - 9价差为-56元/吨（环比-6元/吨）；玻璃5 - 9价差为-109元/吨（环比-12元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为170元/吨（环比+37元/吨）[22] 基本面 - 供应 - 纯碱周产量80.70万吨（环比+1.60万吨），轻碱产量34.47万吨（+0.68万吨），重碱产量43.23万吨（+0.92万吨），近期装置检修变化有限，供应预计维持高位[28] - 本周纯碱综合产能利用率86.77%，环比+1.73%，其中氨碱产能利用率90.45%，环比持平；联产产能利用率76.32%，环比+0.02%[37] 基本面 - 库存 - 截止到2026年3月5日，纯碱企业库存194.72万吨（+1.77万吨），轻碱库存102.73万吨（+1.44万吨），重碱库存91.99万吨（+0.33万吨）[41] 基本面 - 需求 - 本周纯碱表需75.42万吨，环比增加12.77万吨，轻碱表需34.59万吨，需求环比增加6.65万吨，重碱表需40.83万吨，环比增加6.12万吨，轻重碱表需环比均增加[45] 基本面 - 玻璃供应与库存 - 国内玻璃生产线共计295条，其中在产210条，冷修停产85条，全国浮法玻璃日产量为14.85万吨，比2月26日持平，本周全国浮法玻璃产量103.97万吨，环比+0.17%，同比-5.24%，光伏玻璃在产产能87760吨/日，环比-0.90%，同比+1.08%[47] - 全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱，环比+362.9万重箱，环比+4.77%，同比+14.51%，截至20260130，全国深加工样本企业订单天数均值6.35天，环比-31.9%，同比+323.3%[52] 基本面 - 纯碱利润 - 截至2026年3月5日，中国氨碱法纯碱理论利润-82.65元/吨，环比+7.5元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-2.50元/吨，环比-1元/吨[55]