报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 月初资金面自发转松，利率债收益率短端有所下行；中东战事恶化影响市场，国内股市下跌，债券市场短期受益于避险情绪但需警惕通胀引发的逻辑切换风险，海外股市下跌、油价上涨、美元走强趋势未到头，油价持续上行或使债市利好向利空转化 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 资金利率情况 - 本周 DR007 运行在 1.41 - 1.46%区间，DR001 运行在 1.27 - 1.32%区间，中枢均下行 [1] 利率债收益率变化 - 国债 1 年期下行 3bp、3 年期下行 2bp，5 年期下行 1bp，7 年期持平，10 年期持平；国开债 1 年期下行 6bp，3 年期下行 4bp，5 年期下行 2bp，7 年期下行 2bp，10 年期持平 [1][2] 国债国开债变动情况 |品种|期限|目前水平|上周水平|本月初|本年初|周度变化（BP）|当月变化（BP）|当年变化（BP）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |国债|1 年|1.29|1.32|1.31|1.33|-3|-2|-4| |国债|3 年|1.36|1.38|1.37|1.38|-2|-1|-2| |国债|5 年|1.53|1.54|1.54|1.62|-1|-1|-9| |国债|7 年|1.66|1.66|1.66|1.73|0|0|-7| |国债|10 年|1.78|1.78|1.78|1.84|0|0|-6| |国开|1 年|1.51|1.57|1.56|1.55|-6|-5|-4| |国开|3 年|1.63|1.67|1.65|1.69|-4|-2|-6| |国开|5 年|1.73|1.75|1.74|1.81|-2|-1|-8| |国开|7 年|1.84|1.86|1.85|1.95|-2|-1|-11| |国开|10 年|1.96|1.96|1.96|1.99|0|0|-3| [3][4] 期限利差情况 - 3 月 6 日，国债 10 - 1Y 期限利差为 49.52bp，国开 10 - 1Y 期限利差为 45.39bp，较 2 月 28 日分别放宽 3.67bp 和 6.08bp [4] 市场影响情况 - 中东战事恶化，国内股市下跌，债券市场短期受益于避险情绪但需警惕通胀引发的逻辑切换风险；海外日韩股市大幅下跌，原油价格飙升，WTI 与布伦特双双突破 100 美元，较周五上涨近 20%，美元指数同步上行 [5]