行业投资评级 - 银行业整体风险可控，但个体财务风险需重点关注，尤其是弱资质的银行主体[2] - 次级债不赎回风险仍是未来重要关注点，尤其是城商行和农商行[2] 核心观点 - 银行业不良贷款余额持续增长，不良率下降，拨备覆盖率差距缩小，净息差收窄，流动性及存贷比上升[2] - 利息净收入下降导致营收下降、资产质量下降、拨备计提不足、资本充足情况亟待补充[2] - 次级债作为银行补充资本的重要方式，不赎回个体数量边际下降，但风险仍需关注[2] 商业银行基本面 规模类指标 - 截至2025年4月末，商业银行资产规模为3,862,073.98亿元，较年初增长3.67%[6] - 大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行资产总额占比分别为49.70%、18.99%、16.32%[6] - 股份制商业银行自2021年以来资产规模增速显著下降，低于商业银行整体增速[6] 信用风险指标 - 商业银行不良贷款余额自2021年起增速降至个位数，2017-2024年复合增长率为9.79%[10] - 民营银行、城商行和农商行不良贷款余额增速较快，2017-2024年复合增长率分别高达61.19%、16.89%和11.78%[10] - 截至2025年一季度末，商业银行不良率为1.51%，较2017年末下降0.23个百分点[13] - 农商行不良率最高，外资银行最低，民营银行不良率持续攀升[13] 流动性指标 - 除民营银行外，其他商业银行流动性比例均呈现上行[19] - 城商行和农商行流动性比例较高，民营银行持续下降[19] - 2025年3月末商业银行存贷比回升至80.01%[22] 效益类指标 - 商业银行利息收入占比从2021年高峰的80.19%降至2024年的77.58%，2025年一季度继续下降2.54个百分点[25] - 商业银行净息差仍处下行通道，大型商业银行最低，农商行降幅最明显[26] - 民营银行净息差2019-2023年呈上升趋势，2024年以来也呈现下降[26] 资本充足率 - 商业银行资本充足率整体呈现稳定上行，外资银行和大型商业银行情况较好[35] - 民营银行降幅最大且持续下降，股份制商业银行、城商行、农商行均低于平均水平[35] - 截至2025年3月末，商业银行核心一级资本充足率为10.70%，较2024年末下降0.30个百分点[37] 个体风险预警 营收变化 - 355家样本中，2024年营业收入同比下降的有77家，占比21.69%[39] - 净利润同比下降的有124家，占比34.93%，主要是农商行和城商行[39] - 外资银行中新韩银行、恒生银行和韩亚银行收入弱化显著[41] 净息差水平 - 2024年末商业银行平均净息差水平为1.52%，低于1.52%的有116家，占比32.68%[45] - 净息差低于1%的有安徽肥东农商行、大连银行、山西平遥农商行等[49] 不良率水平 - 2024年末商业银行不良率平均水平为1.5%，高于3%的有26家，主要为农商行[50] - 贵州花溪农商行、山西平遥农商行、湖南华容农商行等不良率均超4%[53] 资本充足情况 - 2024年末商业银行资本充足率为15.74%，71.21%的银行低于15%[57] - 山西平遥农商行、烟台农商行、大连农商行等资本充足率水平较低[64] 次级债不赎回风险 - 2023年以来共有74只二级资本债发生过不赎回，涉及59家主体，其中城商行13家，农商行46家[66] - 2025年新增南昌农商行不行使赎回选择权[66] - 未来一年内有次级债面临赎回选择权的有103家，主要为城商行和农商行[69] 结论 - 商业银行资产规模增速下降，净息差持续收窄，资本利润率波动下降[73] - 农商行和城商行净利润下滑明显，不良率整体小幅下降但存在失真[73] - 重点关注山西平遥农商行、廊坊银行、烟台农商行等资产质量变化[74] - 次级债方面，张家口银行、东营银行、贵州修文农商行等赎回压力偏大[74]

经济与产业 - 2024年青岛GDP为16719.5亿元，排名第3，增速5.7%，人均GDP增长2.8万元/人，经济增长势头较好[25][29] - 第一产业增加值排名首位，二产排名中游，三产排名第2，产业发展呈“一产领先、三产稳健、二产追赶”趋势[31] - 2024年规上工业增加值增速9.4%，排名第4，工业企业效益增势较好，但营收规模增速承压[59][66] - 2024年社零总额6318.9亿元，位列第2，消费市场活力较强[68] - 金融机构和上市公司数量偏少，上市公司业绩规模处于中游水平[91] 财政实力 - 财政实力排名第5，相对经济体量排名偏低，2024年财政收入低于长沙和济南[100] - 一般公共预算收入绝对规模上升，但增势下滑，财政自给能力很弱，收支矛盾凸显[103][106] - 税收收入降幅五年内最小，但2024年降幅最大，产业创税能力排名第4[110][120] - 政府性基金收入规模排名最后，五年间降幅超七成[132] 债务压力 - 2024年末政府端债务余额规模最大，未来举债空间有限，政府债务率为267.5%，排名首位[140][147] - 城投端债务排名第2，城投杠杆率最高，广义债务率远超其余地级市[140][148] 债市表现 - 2024年城投债发行量规模最大，2025年一、二季度发行量下降，偿还量有增有减，净融资额仍为正但规模下降[163] - 2025年二季度票面利率下降70.4BP，排名第4，发行成本排名第3[167] - 2025年7月3日城投利差较年初下降40.7BP，降幅最大，但仍处于相对较高水平[170]

经济与产业 - 2024年GDP在1.3 - 1.9万亿间，青岛排第3，2024年GDP较2020年增长4318.9亿元，增速5.7%并列第2，2025年预期增速5.5%排第6，一季度增速5.9%排第2[10] - 2024年一、二、三产增加值分别为500.8亿、5723.1亿、10495.5亿，增速4.0%、7.1%、5.0%，排名2、3、3，产业呈“一产领先、三产稳健、二产追赶”趋势[13] - 2024年规上工业增加值增速9.4%排第4，较2023年上升2.8个百分点；社零总额6318.9亿排第2，增速4.2%；本外币存贷款余额分别为28669.5亿、31905.2亿，增速5.7%、5.8%；有56家A股上市公司，总市值7984.5亿，2024年和2025年一季度营收增速6.6%、6.1%，净利润增速5.7%、2.6%[29][37][41][45] 财政实力 - 2024年财政收入排名第5，低于长沙和济南203.0亿和36.8亿，较2020年减少785.5亿[51] - 一般公共预算收入增速0.1%排第5，较2023年下降5.0个百分点；财政自给率57.4%排末位，较2020年下降6.0个百分点；税收收入占比超70.0%，五年内下降1.7个百分点，2024年较2023年降5.2个百分点[56][57][60] - 2024年政府性基金收入299.0亿排最后，降幅超40.0%，较2020年减少870.9亿，降幅超七成[66] 债务压力 - 2024年末政府债务余额4382.6亿最大，可用空间343.4亿排第2，增速21.1%；城投有息债务余额16726.2亿排第2，增速9.4%[71][72] - 2024年政府债务率267.5%、城投杠杆率超1100.0%、广义债务率1288.5%均排首位，债务增量/经济增量为2.3倍[75][77] - 截至2025年6月，有3起非标风险事件，39起商票逾期事件，其中7起涉及城投发债主体[80][81] 债市表现 - 2024年城投债发行量2508.9亿最大，净融资额317.2亿最高，2025年一、二季度发行量较上年同期降9.7%和18.0%，净融资额降46.3%和32.1%[83] - 2025年二季度票面利率较2024年一季度降70.4BP排第4，加权票面利率2.35%排第3[86] - 截至2025年7月3日，城投利差较年初降40.7BP最大，目前为62.6BP仍处较高水平[89]

报告核心观点 - 呈现2025年7月18日胜遇信用日报相关企业信用事件信息 [1][2] 各企业信用事件总结 泰州市金东城市建设投资集团有限公司 - 2025年6月23日1张金额5162279.99元商业汇票逾期 6月27日结清 [2] 天津市地下铁道集团有限公司 - 将下属子公司天津轨道交通集团枢纽运营管理有限公司100%股权非公开协议转让至其母公司 2024年末子公司总资产、总负债、营业收入和净利润占公司比重分别为18.32%、25.24%、44.29%和3.92% 转让后资产利润将大幅下降 存续12只债券 金额合计61.58亿元 [2] 于都县城市资本投资管理有限公司 - 控股股东由于都县财政局变更为于都县零宏产业投资有限公司 持股比例100.00% 存续2只债券 金额合计10.00亿元 [2] 广东省能源集团有限公司 - 党委原副书记、纪委原书记黎凯生涉嫌严重违纪违法 正接受审查调查 存续4只债券 金额合计65.00亿元 [2] 重庆经开区投资集团有限公司 - 将持有的重庆恒祥实业有限公司等公司股权及财产份额无偿划转给重庆广阳岛产业发展有限公司 [2] 盐城市城镇化建设投资集团有限公司 - 将下属子公司盐城市誉久征收服务有限公司100%股权以0元转让给盐城市盐都区政府国有资产监督管理办公室 [2] 常德农村商业银行股份有限公司 - 中诚信国际将其长期信用评级由AA - 调低至A+ 展望维持稳定 [2]

报告公司投资评级 - 2025年6月18日，中诚信国际将闻泰科技主体信用等级由AA调整至AA -，评级展望为稳定，将“闻泰转债”信用等级由AA调整至AA -；2024年6月21日，中诚信国际将其主体评级由AA +调整至AA，评级展望为稳定，将债项信用等级由AA +调整至AA [5] 报告的核心观点 - 中诚信国际下调闻泰科技评级的理由具有现实性，出售资产、大规模商誉、大幅亏损以及面临的国际政治环境等符合公司目前困境；经营端剥离低盈利能力产品集成业务聚焦半导体业务，但半导体业务盈利规模和能力边际下降；现金流端2024年投资活动现金净流出收窄，历年大规模资产减值损失侵蚀利润；资产端商誉构成过高和应收账款集中度高是潜在风险点；负债端正股价格低迷与转股价格差距大，为后续偿债压力带来不确定性；股东股权质押风险值得关注 [2][19] 外部评级下调 - 2024年评级下调原因包括光学业务停滞、产品多元化及产业链延伸受阻、资产减值及处置亏损、在建项目进度及产能消化待关注、商誉规模高且减值风险上升、可转债转股失败风险及股东股权质押风险 [5] - 2025年评级下调原因包括出售产品集成业务致业务多元化和营收下降、对安世集团管控需关注、行业周期等对半导体业务转型成效影响待观察、收购安世集团商誉减值风险、2024年公司业绩大幅亏损 [5] - 出售资产方面，2024年12月30日拟出售产品集成业务相关资产，2025年完成三家子公司股权交割并收到部分价款，该业务原占2024年收入的79.17%，剥离后业务多元化下降且营收将大幅下降 [6] - 大规模商誉方面，2025年3月末商誉规模214.98亿元，占总资产比重30.39%，主要因收购安世集团形成 [7] - 大幅亏损方面，2024年净利润亏损28.58亿元，较2023年的9.67亿元大幅下滑，资产减值损失30.77亿元侵蚀利润 [7] - 国际政治环境方面，2024年12月2日公司被列入实体清单，产品集成业务采购、研发和销售受不利影响 [7] 经营状况 - 股东方面，截至2025年4月11日，闻天下持有公司12.37%股权为控股股东，张学政及其一致行动人合计控制15.38%股权为实际控制人；董事会换届，张学政离任，张秋红接任董事长；闻天下和张学政累计股份质押分别占其持有股份的36.51%、45.95% [9] - 业务营收方面，2022 - 2024年与2025年1 - 3月营收分别为580.79亿元、612.13亿元、735.98亿元和130.99亿元，2025年1 - 3月同比下降19.38%；同期净利润分别为13.60亿元、9.69亿元、 - 28.58亿元和2.58亿元，波动大 [10] - 毛利率和费用率方面，2022 - 2024年与2025年1 - 3月毛利率分别为18.16%、16.08%、9.77%、13.97%，期间费用率分别为12.39%、11.09%、8.61%、11.30%，年度均呈下降态势 [10] - 核心业务板块方面，2024年产品集成、半导体收入占比分别为79.17%、19.99%，毛利率分别为2.49%、37.52% [10] - 资产减值损失方面，2022 - 2024年分别为 - 11.10亿元、 - 9.34亿元、 - 30.77亿元，2024年主要包括固定资产减值 - 18.08亿元、无形资产减值 - 6.28亿元、商誉减值 - 2.00亿元；2025年3月末商誉214.98亿元，较2021年峰值无实质性变化，为后续减值埋下隐患 [10] - 半导体业务方面，2024年实现营收147.15亿元、净利润22.97亿元，剔除产品集成业务后公司仍有竞争力；安世集团是半导体业务承载平台，是全球领先厂商，产品料号近1.6万种；半导体业务排名逐年攀升，在细分领域领先；2024年主要收入来源于汽车等领域，主要区域为中国等；产品线重点包括晶体管等三类产品 [11][12] - 盈利能力方面，2024年半导体业务毛利率37.52%，较2022、2023年下降，收入也下降；同期末总资产收益率分别为5.38%、5.07%、 - 1.88%，下降明显 [13] 资产、现金流与债务概况 - 资产方面，截至2025年3月底总资产707.42亿元，较2024年末下降；主要构成中商誉占30.39%、固定资产占14.93%、应收账款占12.01%、存货占9.50%、货币资金占8.23%；应收账款前五大合计占比70.33%，集中度高；2024年末存货跌价准备等金额较高；还有交易性金融资产48.96亿元、无形资产44.70亿元；资产构成中商誉过高和应收账款集中度高是潜在风险点 [14][15] - 现金流方面，2022 - 2024年经营活动现金流净额分别为16.64亿元、58.24亿元、44.92亿元，有波动；投资活动现金流净额分别为 - 71.49亿元、 - 51.29亿元、 - 15.62亿元，2024年净流出收窄；筹资活动现金流净额分别为20.08亿元、 - 29.64亿元、 - 5.72亿元，波动大 [16] - 债务方面，2025年3月底有息债务173.00亿元，短期占比48.95%，期限结构一般；除可转债外以银行借款为主，短期借款56.31亿元是主要科目；偿债压力总体尚可 [16] - 债券方面，“闻泰转债”发行规模86.00亿元，到期日2027年7月28日；调整后募集资金使用计划已累计使用60.17亿元；初始转股价格96.67元/股，2024年11月12日起调整为43.60元/股；截至2025年3月31日累计转股金额258.5万元，未转股债券余额85.97亿元；截至2025年7月7日，正股收盘价与转股价有差距；2024年7月4日公告已触发向下修正条款，董事会决定本次不向下修正转股价格 [17][18] 总结 - 中诚信国际下调评级理由符合公司困境；经营端剥离低盈利业务聚焦半导体业务，但半导体业务盈利规模和能力下降；现金流端2024年投资活动现金净流出收窄，资产减值损失侵蚀利润；资产端商誉过高和应收账款集中度高有风险；负债端正股价格与转股价格差距大带来偿债不确定性；公司谨慎采用下修策略表明对未来发展有信心；股东股权质押风险值得关注 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年上半年城投债发行量和净融资下降、成本降低 不同地区和城市表现有差异 产业控股行业在融资方面有新趋势 [1][26] 各部分内容总结 非金融信用债与城投债整体情况 - 2025年上半年非金融信用债发行量6.82万亿元 同比微降1.02% 净融资约1.01万亿元 同比下降14.88% [1] - 2025年上半年城投债发行量约2.615万亿元 占非金融信用债发行量的38.33% 净融资-815.54亿元 [1] - 城投债发行成本自2019年以来下行 2025年上半年加权平均票面利率降至2.5%以下（约2.44%） [1] 城投债净融资趋势 - 2023年4季度转负 此后波动 2025年2季度再次转负 2025年上半年净融资同比转负 降幅达268% [3] 分省份情况 - 发行量前三为江苏、山东和浙江 2季度环比均下降 江苏降幅近三成 两湖2季度发行量环比增长明显 湖南约24% 湖北约15% [8] - 净融资省份差异明显且变化剧烈 江苏压降规模明显 山东和广东逆势扩张 2季度大部分省份净融资环比下降 [10] - 融资成本2025年以来下降 2季度加权平均票面利率在3%以上的区域减少 城投融资成本降 投资收益压力增 [12] 地级市情况 - 发行量2025年2季度超百亿的城市30个 青岛唯一超400亿且上半年超千亿 2025年上半年主要城市发行量下滑 西安等部分城市增长 苏州等部分城市降幅超30% [15] - 净融资2025年上半年102个城市正净融资 同比增2个 广州和青岛超百亿 广州同比增长明显 青岛下滑 [19] - 融资缺口南京和成都超百亿且同比降幅大 多数城市融资缺口扩大 厦门等部分城市由正转负 [21] - 收益率2025年Q2能贡献4%以上的城市减少 除聊城外均属西南地区 3%以上票面利率的城市环比减少 [23] 产业控股行业情况 - 2023年产业控股发行量超电力行业成第一 2024年继续排首位 发行总量首破万亿达约1.28万亿 2025年上半年降至第二 总量接近2024年的46% [25][26] - 净融资2024年达3518亿元 2025年上半年约1718亿元 达2024年近一半 融资成本下降 [26]

评级下调 - 2025年6月17日，穆迪将水发集团发行人评级从Baa2下调至Baa3，展望从负面调为稳定，因财务信息披露、关联企业风险敞口上升及维持政府现金支付能力担忧[2][7] - 2024年末长期股权投资和联营企业投资占集团报告资产比例从2022年末3.80%升至10.60%，2022 - 2024年政府补助分别为3.44亿、3.93亿和2.28亿元，剔除补助后净利润除2024年外均亏损[7][9] 重组与监管 - 2023年4月主业调整为水利水务、现代农业和清洁能源，同年7月明确三大主业部分资产内部重组整合方案，涉及11家一级子公司、资产规模245亿元[10] - 2025年5月山东省国资委提示风险，包括严控扩张、细化压降任务、建立长效机制和维护预警系统[14] 经营状况 - 2022 - 2024年与2025年1 - 3月营业收入745.32亿、695.45亿、641.77亿和145.53亿元，受棉花贸易和业务重心调整影响收入下滑[16] - 2022 - 2024年与2025年1 - 3月毛利率12.75%、11.71%、11.81%、10.44%，期间费用率13.37%、11.99%、12.03%、9.22%，费用率连续两年高于毛利率[17] 债务与资产 - 2022 - 2024年与2025年3月末有息债务939.67亿、979.19亿、1017.83亿、1022.79亿元，呈上涨态势[31] - 2025年3月末短期债务320.40亿元，占比31.33%，货币资金101.10亿元，短期偿债压力大；2022 - 2024年末资产负债率78.38%、77.89%、77.73%、77.71%，整体仍处较高水平[32] 总结 - 穆迪下调评级合理，公司经营端收入下滑、净利润依赖补助和资产出清，债务端负债率高、短期偿债压力大[35] - 公司资产“脱实向虚”，瘦身效果不足，需在多方面继续发力[35]

公司违规与诉讼情况 - 咸阳金融控股集团有限公司因非市场化发行债务融资工具被警告并责令整改，咸阳市财政投资控股有限责任公司为其提供便利且不配合调查也被警告 [2] - 蒙自新型城镇化开发投资有限责任公司披露截至2025年6月30日四起诉讼案件进展，涉案金额合计5433.26万，其中559.2万元诉讼案件已结案 [2] - 泰兴市智光环保科技有限公司重要子公司苏州锦富技术股份有限公司因财务造假被中国证监会江苏监管局处以400万元罚款，相关责任人也被罚款 [2] - 广西柳州市城市建设投资发展集团有限公司副总经理李东涉嫌严重违纪违法，正接受审查调查，发行人目前存续债12只，合计余额86.54亿元 [2] - 青岛经济技术开发区投资控股集团子公司石大胜华因内幕信息知情人登记管理违规，于2025年6月27日收到山东证监局警示函，发行人目前存续债17只，合计金额70.81亿元 [2] 公司股权与控制人变更情况 - 浙江杭海新城控股集团有限公司控股股东由海宁市国资办变更为浙江杭海资产运营有限公司，实控人不变 [2] - 苏州银行股份有限公司控股股东变为苏州国际发展集团有限公司及其一致行动人东吴证券，实际控制人变为苏州市财政局 [2] - 东方资产管理(中国)有限公司实际控制人变为中央汇金投资有限责任公司，变更不影响日常管理等 [2] 公司名称与信用等级变更情况 - 合肥高新城市发展集团有限公司因战略发展需要变更名称，债权债务关系由新公司承继 [3] - 岳阳市城市建设投资集团有限公司主体信用等级由AA+上调至AAA，相关债项评级为AAA [3] - 厦门象屿集团有限公司国际长期发行人评级和国际长期发行债务评级从“BBB+”上调至“A-” [3] - 巴中市国有资本运营集团有限公司主体长期信用等级由AA上调至AA+ [3] - 秦皇岛银行股份有限公司主体信用评级由AA上调至AA+ [3] - 成都香城投资集团有限公司主体信用评级由AA+上调至AAA [3] - 成都市融禾投资发展集团有限公司主体信用评级由AA上调至AA+ [3] - 黑龙江创达集团有限公司主体信用评级由AA下调至A+，展望由稳定调整为负面 [3] - 双良节能系统股份有限公司主体信用评级由AA下调至AA-，展望稳定 [3] - 温州宏丰电工合金股份有限公司长期信用评级由A下调至BB+，展望稳定 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告汇总了多家公司的信用相关事件，包括重大诉讼、仲裁、债券偿付、高管违法、拟发新债、债券付息赎回及信用等级调整等情况 各公司事件总结 贵州宏财投资集团有限责任公司 - 涉及两起重大诉讼案件被列为被执行人，执行标的分别为3.172亿元和2.873亿元，正推进和解工作，暂未对偿债能力产生重大不利影响，存续2只债，合计余额3.20亿元 [2] 杉杉集团有限公司 - “H20杉杉1”增信措施出现重大不利变化，质押应收账款未按协议约定回款，将积极沟通争取解决方案 [2] 中国兵器装备集团有限公司 - 实施分立，汽车业务分立为独立中央企业，股权注入中国兵器工业集团有限公司，实际控制人未变，对日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响 [2] 淮安市宏信国有资产投资管理有限公司 - 因未及时支付工程款被申请仲裁，需支付工程款2.24亿元、财务费用1734万元及逾期付款利息超1686万元等，被执行标的金额2.61亿元，预计能在期限内结清工程款，存续6只债，合计余额26.60亿元 [2] 江苏锦汇集团有限公司 - 原董事长张天安接受纪律审查和监察调查，存续债券3只，金额14.50亿元 [2] 哈萨克斯坦国家石油天然气公司 - 正考虑发行人民币债券等融资方案，包括离岸人民币点心债、在岸人民币熊猫债或在阿拉伯国家发债，若成功发行将是首笔人民币计价债券，所筹资金将兑换为美元使用 [2] 中国诚通控股集团有限公司和中国国新控股有限责任公司 - 分别拟发行2025年度第一期中期票据（稳增长扩投资专项债），发行金额分别为165亿元和230亿元，期限10年，募资用于稳增长扩投资相关用途，申购期间为2025年6月5日9:00至6月6日18:00，中国国新申购区间为1.9%-2.14% [2] 万科企业股份有限公司 - “22万科04”于2025年6月6日支付利息，债券余额6.50亿元，票面利率3.53%；“22万科03”拟全额赎回，赎回金额3.5亿元，兑付利息1015万元，赎回资金到账日及摘牌日为6月6日 [3] 上海静安投资(集团)有限公司 - 信用评级由AA+上调至AAA [3]

逾期主体数量 - 截至2025年4月30日，逾期主体数量5534家，环比下降4.02%；发债主体商票逾期记录2228家，环比下降2.71%；去重后发债主体252家，环比下降16.28%；有存量债主体183家，环比下降20.09%[2] - 4月首次出现的相关发债主体14家，环比下降23家，包括直接发债主体9家以及发债主体子公司5家[8] - 截至2025年4月30日，持续逾期发债主体1840家，环比增加15家，其中城投145家，环比增加12家，金融14家，环比减少1家，产业类1681家，环比增加2家[15] 行业分布 - 城投57家，环比下降18家，涉及14个省份，前五大省份为山东、河南、江苏、贵州和四川；产业类104家，环比下降19家，房地产开发行业占比39.42%，较上月下降8.58个百分点；金融类22家，环比下降9家[3] 逾期金额 - 2025年4月，全部企业商票累计逾期发生额1042.40亿元，环比下降14.10%，逾期余额638.48亿元，环比下降12.89%；发债主体累计逾期发生额360.61亿元，环比下降12.76%，逾期余额198.98亿元，环比下降5.17%[16] - 商票逾期余额前十发债主体合计逾期余额53.17亿元，环比下降3.57%，房地产行业逾期余额合计17.47亿元，环比增加15.01%，占比32.86%，较上月增加5.32个百分点；造纸行业逾期余额合计22.44亿元，环比下降4.47%，占比42.21%[16][17] 其他情况 - 截至2025年5月14日，183家票据逾期债券发行人中14家作出澄清公告，逾期票据均已还清[12]