总体通胀态势 - 2026年2月CPI同比显著回升至+1.3%，较前值+0.2%扩大1.1个百分点，创2023年2月以来新高[2][3] - 核心CPI同比上涨1.8%，较前值+0.8%加快1.0个百分点，为2019年2月以来最高水平[2][3] - PPI同比下降0.9%，降幅较上月-1.4%收窄0.5个百分点，环比上涨0.4%并实现连续五个月扩张[2][3][9] CPI驱动因素 - 食品价格同比上涨1.7%，环比上涨1.9%，其中鲜菜、水产品和鲜果价格同比分别上涨10.9%、6.1%和5.9%[4] - 服务价格同比上涨1.6%，对CPI同比上涨贡献约0.75个百分点，节日旅游出行需求旺盛[4] - 其他用品及服务类价格同比大涨15.4%，主要受金饰等贵金属价格上涨带动[4] PPI与工业端表现 - 生产资料价格环比上涨0.5%，其中采掘工业和加工工业环比分别上涨+1.2%和+0.6%[9] - 有色金属材料购进价格同比上涨21.3%，环比上涨4.8%，受全球资源争夺及输入性因素支撑[9] - 生活资料价格环比持平，一般日用品及耐用消费品价格降幅在政策引导下趋于缓和[9] 前景与展望 - PPI同比预计在2026年二季度实现正增长，将是自2023年以来最重要的宏观拐点[12] - 物价中枢抬升有利于名义GDP增速回升，对顺周期板块构成直接利好[12]