报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘政治对金银价格带来短期提振后，美伊战争背景下油价暴涨引发市场通胀预期，后续或传导至PPI等通胀指标 [3] - 2月美国非农就业数据爆冷，但市场仍削弱了对美联储短期内下调利率的预期，阶段性压制贵金属价格 [3] - COMEX黄金估算成交高于上一交易日，未平仓合约仅小幅减少，显示当前黄金在高位区间仍处于多空博弈状态 [3] - 随着特朗普表态战争有望在短期内结束，油价短线下挫、10年期美债收益率回落，黄金价格或迎来阶段性修复，但整体仍维持高位波动，策略上保持观望，沪金主力合约参考运行区间1100 - 1200元/克，沪银主力合约参考运行区间20500 - 22000元/千克 [3] 各部分总结 行情资讯 - 沪金涨0.02%，报1141.12元/克，沪银涨1.88%，报21738.00元/千克；COMEX金涨0.76%，报5142.60美元/盎司，COMEX银涨3.56%，报87.53元/盎司；美国10年期国债收益率报4.12%，美元指数报98.80 [2] - 美国2月季调后非农就业人口减少9.2万人，失业率录得4.4%，为2025年12月以来新高，略高于市场预期；数据发布后美联储戴利称当前尚未看到经济过热的证据，且劳动力市场不稳定，很难立即加息，哈塞特认为应当关注数据平均值 [2] - 特朗普表示针对伊朗的战事基本结束，虽不会在本周内落幕，但很快会结束，美方将对部分石油相关制裁予以豁免 [2] 金银重点数据汇总 - COMEX黄金收盘价（活跃合约）5148.70美元/盎司，成交量17.07万手，持仓量40.98万手，库存1024吨；LBMA黄金收盘价5127.55美元/盎司；SHFE黄金收盘价（活跃合约）1140.00元/克，成交量45.11万手，持仓量28.95万手，库存104.93吨，沉淀资金527.99亿元；AuT+D成交量69.75吨，持仓量239.38吨 [6] - COMEX白银收盘价（活跃合约）87.35美元/盎司，持仓量11.33万手，库存10771吨；LBMA白银收盘价82.34美元/盎司；SHFE白银收盘价（活跃合约）21,547.00元/千克，成交量127.12万手，持仓量49.21万手，库存253.37吨，沉淀资金286.27亿元；AgT+D成交量466.37吨，持仓量2930.272吨 [6] 主要金银ETF持仓 - 黄金方面，SPDR美国持有量N/A吨，沉淀资金N/A亿美元；iShare美国持有量494.04吨；GBS英国、PHAU英国、GOLD英国、SGBS瑞士持有量分别为30.59吨、54.42吨、29.92吨、35.20吨 [65] - 白银方面，SLV美国持有量15710.91吨，沉淀资金421.44亿美元，成交量3411.27万份；ETPMAG澳大利亚、PSLV加拿大、CEF加拿大持有量分别为486.13吨、6747.37吨、1583.04吨 [65]