核心观点 - 报告核心观点认为，持续的地缘冲突有望使煤炭及煤化工行业受益，特别是拥有海外产能布局或与煤化工高度关联的公司[4][7][10] - 投资建议看好海外产能布局的兖矿能源、煤油气共振的广汇能源，以及与煤化工高度关联的中煤能源、兰花科创等公司，同时认为涉及能源安全且HALO属性高的多家煤炭公司具备较强配置价值[10] 市场走势与行业动态 - 国内市场主要指数普遍下跌，其中上证指数收盘4,096.60点，下跌0.67%，科创50指数跌幅最大，为1.69%[5] - 动力煤方面，下游维持补库，价格上行，环渤海动力煤现货参考价751元/吨，周上涨1.21%，但秦皇岛港动力煤平仓价743元/吨，周下跌1.07%，环渤海九港煤炭库存2344万吨，周下降4.73%[10] - 冶金煤方面，焦炭首轮提降开启，市场弱稳运行，京唐港主焦煤库提价1580元/吨，周下跌4.82%，澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价236美元/吨，周下跌1.67%，国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存周变化分别为-4.01%和-2.12%[10] - 行业生产活动有所放缓，247家样本钢厂高炉开工率77.69%，周下降2.55个百分点，独立焦化厂焦炉开工率72.27%，周下降0.58个百分点[10] 行业前景与驱动因素 - 海外中东局势紧张叠加国际海运费成本增加，导致进口煤到货成本逐渐上升[10] - 国内煤炭供应正逐步恢复，预计下周重大会议结束后供应将稳步回升[10] - 地缘冲突加剧，伊朗作为甲醇主要生产国之一，若中东地区冲突扩大，国内煤化工产业的相对优势将增加[10] - 印尼煤炭供应存在较大不确定性，美伊冲突升级支撑能源替代并利好相关煤化工品种[10]