报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 随着两会政策预期逐步落地，黑色系将重回基本面逻辑 当前市场核心矛盾在于“高库存现实”与“旺季需求预期”之间的错配 短期来看，需求复苏强度能否匹配供给恢复速度将成为关键变量，钢材市场预计以震荡为主 [1][2] 根据相关目录总结 螺纹钢 - 主力合约：rb2605收盘价为3119 [1] - 基本面：供给持续恢复，钢厂与社会库存双双累积，现货价格承压，盘面利润进一步下滑，偏空 [1] - 基差：螺纹钢现货价对应基差101，偏多 [1] - 库存：全国35个主要城市库存637.75万吨，环比和同比均增加，偏空 [1] - 盘面：价格在20日线上方，20日线趋势向下，中性 [1] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [1] 热轧卷板 - 主力合约：hc2605收盘价为3270 [2] - 基本面：社会库存攀升至2020年4月以来新高，库存压力突出，下游消费量回升力度不足以消化高位库存，偏空 [2] - 基差：热轧卷板现货价3260元/吨，基差 -10，中性 [2] - 库存：全国33个主要城市库存381.61万吨，环比和同比均增加，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方，20日线趋势向下，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 [2]