报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面整体供应充足部分煤矿有让利空间 期货价格受国际冲突影响涨幅明显 出货较前期好转 但下游焦炭首轮提降落地 焦企亏损限产 对焦煤需求下降 预计短期价格弱稳运行 [2] - 焦炭因黑色系期货盘面上涨使部分煤种溢价 入炉煤成本上升 首轮提降落地利润收缩 供应稳定出货积极 但下游钢厂控制到货节奏 库存有压力 预计短期或弱稳运行 [5] 各部分总结 焦煤情况 - 利多因素为铁水产量上涨和供应难有增量 [4] - 利空因素为焦钢企业对原料煤采购放缓和钢材价格疲软 [4] - 基本面主产地煤矿生产恢复 供应充足 部分煤矿报价暂稳或让利 线上竞拍流拍减少 出货好转 [2] - 基差方面 现货市场价1175 基差15 现货升水期货 [2] - 库存方面 钢厂库存820万吨 港口库存258万吨 独立焦企库存893万吨 总样本库存1971万吨 较上周减少243万吨 [2] - 盘面20日线向上 价格在20日线上方 [2] - 主力持仓焦煤主力净多 多减 [2] 焦炭情况 - 利多因素为铁水产量上涨 高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素为钢厂利润空间受到挤压和补库需求已有部分透支 [8] - 基本面黑色系期货盘面上涨使部分煤种溢价 入炉煤成本上升 首轮提降落地利润收缩 供应稳定出货积极 但下游钢厂控制到货节奏 库存有压力 [5] - 基差方面 现货市场价1630 基差 -110 现货贴水期货 [5] - 库存方面 钢厂库存689万吨 港口库存199万吨 独立焦企库存56万吨 总样本库存944万吨 较上周减少3万吨 [5] - 盘面20日线向上 价格在20日线上方 [6] - 主力持仓焦炭主力净多 多减 [6] 价格情况 - 3月9日17:30进口炼焦煤现货价格行情中 俄罗斯和澳大利亚不同品牌炼焦煤在各港口有不同价格和涨跌情况 [9] - 3月9日17:30港口冶金焦价格指数中 不同港口不同类别冶金焦有不同价格和涨跌情况 [10] 库存情况 - 港口库存焦煤港口库存为258万吨 较上周持平 焦炭港口库存199吨 较上周减少6万吨 [20] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存893万吨 较上周减少225万吨 焦炭库存56吨 较上周增加12万吨 [24] - 钢厂库存钢厂焦煤库存820万吨 较上周减少18万吨 焦炭库存689万吨 较上周减少9万吨 [29]