报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场进入供应链风险主导阶段，短期波动加剧，价格受地缘政治及物流等因素影响 [5][6] - 棕榈油价格受地缘风险与原油情绪主导，自身供需驱动不强，后续走势需关注冲突进展等情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是市场等待美国农业部月度作物供需报告，预期仅小幅调整美和全球库存及南美收成展望；国内大豆到港不确定影响油厂开机和豆粕供应，市场焦点转向供应节奏；高昂原料成本挤压下游养殖利润，抑制价格上行空间 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][7] - 核心逻辑是原油带来系统性风险溢价，改善棕榈油作为生物柴油原料的性价比与工业需求预期；市场预计马来西亚2月棕榈油库存环比降6.52%至263万吨提供底部支撑，但国内现货市场跟涨乏力，油脂上行主要由地缘风险与原油情绪主导 [7]