报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月官方制造业PMI重回扩张区间，中东伊朗局势使外盘原油显著回落，LLDPE和PP主力合约盘面持续强势，预计今日走势宽幅震荡 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月升1.1个百分点；中东局势使外盘原油回落；供需端下游企业开工提升，春耕需求启动，包装膜刚需为主，管材开工率回升，当前LL交割品现货价7420（+0），基本面整体偏多 [4] - 基差：LLDPE 2605合约基差 -524，升贴水比例 -6.6%，偏空 [4] - 库存：PE综合库存59.4万吨（-3.3），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面持续强势，预计PE今日走势宽幅震荡 [4] - 利多因素：成本支撑，伊朗局势推动原油上涨 [6] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [6] PP概述 - 基本面：宏观上2月官方制造业PMI为50.2%，较上月升1.1个百分点；中东局势使外盘原油回落；供需端塑编开工小幅提升，企业订单好转，bopp开工率反常下降，下游抵触高价原料，当前PP交割品现货价7650（+0），基本面整体偏多 [7] - 基差：PP 2605合约基差 -354，升贴水比例 -4.8%，偏空 [7] - 库存：PP综合库存65.5万吨（-8.5），中性 [7] - 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [7] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面持续强势，预计PP今日走势宽幅震荡 [7] - 利多因素：成本支撑，伊朗局势推动原油上涨 [8] - 利空因素：供过于求，供需边际变化敏感 [8] 现货行情与期货盘面 - LLDPE：现货交割品价格7420（+0），05合约价格7944（+253），基差 -524（-253） [9] - PP：现货交割品价格7650（+0），05合约价格8034（+237），基差 -384（-237） [9] 库存情况 - LLDPE：仓单8231（-478），PE综合厂库59.4万吨，PE社会库存66.3万吨（-11） [9] - PP：仓单19716（+1332），PP综合厂库65.5万吨，PP社会库存34.5万吨 [9] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5，产能增速20.5% [14] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906，产能增速11.0% [16]