报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2605在2950至3010区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内豆粕短期进入震荡偏强格局 [9] - 豆一A2605在4720至4820区间震荡，美豆短期偏强震荡，国内大豆短期维持高位震荡 [11] - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判达成初步协议短期利多美豆，但中国采购美豆数量和美国大豆天气仍有变数，美盘短期偏强震荡 [13] - 国内进口大豆到港量一季度继续回落，油厂大豆库存3月维持偏高位，南美大豆种植和生长天气相对正常，豆粕短期回归区间震荡 [13] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求3月维持低位压制豆粕价格预期，美豆带动和豆粕需求偏淡交叉影响 [13] - 国内油厂豆粕库存维持偏高位，南美大豆产区天气炒作可能性仍存和中美贸易谈判达成初步协议影响，豆粕短期震荡偏强，等待中东局势进一步明朗和南美大豆产量明确以及中美贸易谈判后续进一步指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素：中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆；国内油厂豆粕库存尚无压力；南美大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素：国内进口大豆到港总量3月维持偏高位；巴西大豆收割推进，天气正常情况下南美大豆维持丰产预期 [14] 大豆 - 利多因素：进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部；国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期 [15] - 利空因素：巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆；新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 - 2月27日至3月9日，豆粕成交均价在3119 - 3327元，成交量在0 - 24.83万吨；菜粕成交均价在2350 - 2450元，成交量在0 - 1.8万吨；豆菜粕成交均价价差在753 - 877元 [16] - 3月2日至3月9日，大豆期货主力（豆一2605、豆二2605）、豆粕期货（主力2605、远月2609）及豆类现货（豆一现货、豆二现货、豆粕现货）价格有不同程度波动 [18] - 2月26日至3月9日，豆一仓单在25018 - 25390，较上日变化在 - 200 - 0；豆二仓单在0 - 900，较上日变化在 - 100 - +900；豆粕仓单在36180 - 39584，较上日变化在 - 755 - +2313 [20] - 2016 - 2025年全球大豆供需平衡表显示收获面积、期初库存、产量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据变化 [32] - 2016 - 2025年国内大豆供需平衡表显示收获面积、期初库存、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存、库存消费比等数据变化 [33] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [34] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [35][36][38] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [39][40][41] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据 [42][43] - 2025.7 - 2026.2 USDA近半年月度供需报告数据，涉及种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西大豆、阿根廷大豆等 [44] 持仓数据 未提及 豆粕观点和策略 - 豆粕M2605在2950至3010区间震荡；基本面美豆短期偏强震荡，国内豆粕短线进入震荡偏强格局；基差现货升水期货；库存环比增加、同比增加；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力空单增加，资金流出；预期国内豆粕短期受美豆带动进入震荡偏强格局 [9] 大豆观点和策略 - 豆一A2605在4720至4820区间震荡；基本面美豆短期偏强震荡，国内大豆短期维持高位震荡；基差现货贴水期货；库存环比减少、同比增加；盘面价格在20日均线上方且方向向上；主力空单增加，资金流出；预期国产大豆受收储和性价比优势支撑底部，受增产预期和现货价格压制高度 [11]