报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606行情波动较大，建议谨慎操作 [8][9] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强；主要逻辑为供应端供给压力仍处高位，需求端复苏乏力 [11][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端，2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周产能利用率25.0479%，环比增1.977个百分点；样本企业出货15.63万吨，环比增19.86%；产量41.8万吨，环比增8.57%；装置检修量预估109.9万吨，环比减7.56%；炼厂增产提升供应压力，下周或增加 [8] - 需求端，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率环比有增但均低于历史平均水平，当前需求低于历史平均水平 [9] - 成本端，日度加工沥青利润-337.86元/吨，环比增22.10%，周度山东地炼延迟焦化利润168.4771元/吨，环比增59.94%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基本面偏多；基差方面，3月9日山东现货价4080元/吨，06合约基差26元/吨，现货升水期货，中性；库存方面，社会、厂内、港口稀释沥青库存环比均增加，持续累库，偏多；盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净多，多减，偏多 [9] 沥青行情概览 - 期货收盘价各合约均有不同程度上涨，如01合约从3417涨至3692，涨幅8.05%；基差方面，各合约基差有涨有跌，如06合约基差从 -189涨至26，涨幅 -113.76%；部分月间价差有变化，如3 - 6从 -26涨至 -4，涨幅 -84.62%；注册仓单数上期所为78750，无变化；重交沥青山东价格从3570涨至4080，涨幅14.29% [15] - 周度库存方面，社会库存114.9万吨，环比增4.84%；厂内库存78.8万吨，环比增8.09%；港口稀释沥青库存85万吨，环比增10.39%；周度开工率方面，华东重交、山东地炼、全国重交开工率环比均有增加；周度产量及减损量方面，样本企业产量41.8万吨，环比增8.57%，周度检修量109.9万吨，环比减7.57%；周度出货量方面，全国15.63万吨，环比增19.86%，山东2.1万吨，环比增31.25%，华东4.55万吨，环比减1.52%；沥青焦化利润方面，沥青日度利润 -337.86元/吨，环比增122.14%，延迟焦化沥青价差周度为168.4771元/吨，环比增159.94%；下游需求开工率方面，重交、建筑、改性、道路改性、防水卷材开工率环比均有增加 [17] 沥青期货行情 - 基差走势 展示了2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [20][22] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2026年1 - 6、6 - 12合约价差走势 [24][25] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [27][28] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent的裂解价差走势 [30][31][32] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC、燃料油的比价走势 [34][35] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [37][38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [40][41] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [43][44][45] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [46][47] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [49][50] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [52][53] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [56][58] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [59][60] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [62][63] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [65][66] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计，社库，厂库）走势 [68][69][70] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [72][73] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [75][76] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [78][79] - 韩国沥青进口价差走势展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [82][83] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [84][85] - 表观消费量展示了2019 - 2025年表观消费量走势 [86][87] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比展示了2019 - 2025年相关数据走势 [89][90][91] - 下游机械需求走势展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量走势，以及2020 - 2026年挖掘机月开工小时数走势 [93][95][97] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [98][99] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2026年建筑、改性沥青开工率走势 [101] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][103][104] - 供需平衡表展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡情况，包括月产量、月进口量、月出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [106][107]