报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地缘冲突影响下原油持续强势带动化工品种走势偏强，合成胶连续走强支撑天胶价格；基本面方面天胶处于季节性低产阶段，国内产区停割，泰国产区也陆续停割，低产季持续至5月，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺；需求端节后预计开工复苏存在支撑，全钢胎预计开工平稳，出口中东地区轮胎虽有地缘冲突影响预期，但合成胶强势限制天胶下行空间；短期盘面仍受外部影响冲击，外盘原油冲高回落，预计胶价短期或有回调 [2] 各部分总结 期货市场 - RU主力前日收盘价16895元/吨，前2日收盘价16835元/吨，涨跌60元/吨，涨跌幅0.36%，成交量607728，持仓量144455，持仓量增减 -5268 [2] - NR主力前日收盘价13610元/吨，前2日收盘价13570元/吨，涨跌40元/吨，涨跌幅0.29%，成交量133111，持仓量65473，持仓量增减 -424 [2] - BR主力前日收盘价15725元/吨，前2日收盘价14655元/吨，涨跌1070元/吨，涨跌幅7.30%，成交量170535，持仓量63716，持仓量增减626 [2] - 价差方面，RU - NR现值3285，前值3265，涨跌20；NR - BR现值1170，前值2180，涨跌 -1010；RU - BR现值 -2115，前值 -1085，涨跌 -1030 [2] - 基差方面，RU基差现值 -145，前值 -135；混合 - RU现值 -1195，前值 -1335；烟片 - RU现值2855，前值2815 [2] 现货市场 - 全乳山东现值16650元/吨，前值16600元/吨，涨跌幅1.29%；全乳上海现值16750元/吨，前值16700元/吨，涨跌幅0.30%；全乳昆明现值16750元/吨，前值16700元/吨，涨跌幅0.30% [2] - 烟片山东现值19700元/吨，前值19600元/吨，涨跌幅0.51%；烟片上海现值19750元/吨，前值19650元/吨，涨跌幅0.51%；混合青岛现值15700元/吨，前值15500元/吨；混合云南现值16625元/吨，前值16325元/吨，涨跌幅1.84% [2] 下游市场 - 泰国烟片现值71.61泰铢/千克，前值70.61泰铢/千克，涨跌幅1.42%；泰国杯胶现值58.35泰铢/千克，前值58.96泰铢/千克，涨跌幅 -1.03%；泰国乳胶现值69.5泰铢/千克，前值69泰铢/千克，涨跌幅0.72% [2]