报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 特朗普称伊朗战事基本结束，原油高台跳水、美股加速反弹，美元回落，金价震荡，沪金溢价扩大至5.4元/克，地缘担忧降温但滞涨担忧升温；银价大幅震荡，沪银溢价收敛2650元/千克左右，避险情绪降温，风险偏好回温 [4][5] - 中期选举来临，市场动荡不停且宽松不止，宏观方面对黄金和白银仍有支撑；监管压力仍存，美股科技股走弱，银价情绪难以恢复 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金方面，美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.28个基点报4.096%，美元指数跌0.24%报98.72，离岸人民币对美元大幅升值报6.8875，COMEX黄金期货跌0.19%报5148.70美元/盎司 [4] - 白银方面，美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线下跌，美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌3.28个基点报4.096%，美元指数跌0.24%报98.72，离岸人民币对美元大幅升值报6.8875，COMEX白银期货涨3.60%报87.34美元/盎司 [5] 每日提示 - 本日需关注韩国四季度GDP初值、日本四季度GDP终值、中国1 - 2月进出口和贸易帐、欧洲央行Simkus和Muller讲话、欧洲央行Kocher讲话、美国2月成屋销售总数年化以及美国商务部举办的美国机器人制造活动 [14] 今日关注 - 关注中国1 - 2月进出口、欧央行官员讲话、美国2月成屋销售 [4] 基本面数据 - 黄金基差为 - 2.4，现货贴水期货，期货仓单104934千克，减少99千克，20日均线向下，k线在20日均线上方，主力净持仓多且主力多增 [4] - 白银基差为 - 259，现货贴水期货，沪银期货仓单253370千克，减少16769千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多增 [5] - 黄金利多因素包括全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定使宽松预期升温、特朗普关税风波再起；利空因素包括特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大且将开始暂停降息、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效 [12][13] - 白银利多因素包括全球动荡、中东局势紧张、影子美联储显著、美联储新主席人选或定使宽松预期升温、特朗普关税风波再起、光伏和科技板块对银价有所支撑、现货库存低且供应短缺博弈火热；利空因素包括特朗普“临阵逃脱”策略边际影响消退、美联储内部分歧巨大且将开始暂停降息、风险偏好再度恶化、俄乌和谈预期乐观 [12][13] 持仓数据 - 沪金前二十持仓方面，2026年3月9日多单量154,768，较3月8日减少1,988，减幅1.27%；空单量43,251，较3月8日减少765，减幅1.74%；净持仓111,517，较3月8日减少1,223，减幅1.08%；与3月6日相比，多单量265,294，减少2,793，减幅1.04%，空单量262,916，减少5,578，减幅2.08%，净持仓2,378，较3月6日增加2,785 [36][38] - 黄金ETF持仓继续减少，白银ETF持仓也继续减少 [41][43] - COMEX金仓单小幅减少，依旧处于高位，沪金仓单小幅增加；沪银仓单继续减少，处于近6年最低，COMEX银仓继续大幅减少 [45][47]