报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年政府工作报告释放中国经济行稳致远信号，在政策支持下宏观经济有望实现4.5%-5%较高增速，反内卷政策带动名义GDP增速回升，房地产对宏观经济拖累有望显著收窄，中国资产有望延续价值修复趋势，权益市场和大宗商品市场波动中枢将逐步上移 [17][18] 根据相关目录分别进行总结 4.5%-5%的经济增长目标，强调更高质量发展 - 今年发展主要预期目标包括经济增长4.5% - 5%等多项指标，考虑为调结构等留出空间，与2035年远景目标衔接，是积极务实目标 [3] - 居民消费价格涨幅2%左右与去年持平，今年明确价格总水平由负转正，释放改善供求、温和提高物价中枢信号，还将整治内卷式竞争推动物价回升 [4][5] 更加积极有为的宏观政策，更加注重精准有效 - 财政政策方面，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模首达30万亿元、比上年增加约1.27万亿元，还拟发行多种债券 [6] - 货币政策适度宽松，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用多种政策工具，使社会融资等与经济增长等目标匹配 [6] - 宏观政策特点：力度和规模大，赤字率高、新增政府债务规模创新高、支出增加，货币政策宽松；注重精准有效，财政优化支出结构，货币优化结构性政策工具；突出政策创新，创设财政金融协同促内需专项资金 [7][8] 坚持内需主导，统筹促消费和扩投资 - 促消费方面，实施提振消费专项行动，包括增收、支持商品消费以旧换新、设立专项资金、扩大贷款贴息政策、实施信用修复等多项举措，释放文旅等领域消费潜力，优化入境消费环境 [9][10][11] - 稳投资方面，挖掘释放有效投资潜力，保障财政资金支持力度，政府投资资金超5万亿元，发挥央国企带头作用，扩大民间投资活力，完善民营企业参与机制 [10][12] 着力稳定房地产市场，构建房地产发展新模式 - 稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，通过需求侧纾困稳市场，如松绑政策、收储存量房等；从供给侧构建新模式，包括深化制度改革、落实金融审慎管理等 [13][14] 培育壮大新兴产业，深化拓展“人工智能+” - 培育壮大新兴产业和未来产业，鼓励央企国企打造新兴支柱产业，建立未来产业机制，培育专精特新中小企业和独角兽企业，发展创业投资 [15] - 打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”，推广智能终端和智能体，应用于重点行业，支持开源社区建设，实施新基建工程，发展卫星互联网等，完善人工智能治理 [15][16] 释放行稳致远信号，中国资产有望延续修复 - 资本市场方面，持续深化投融资综合改革，健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重 [17]